【股票投資】今次是分享彼得‧林奇 (Peter Lynch) 的第四回，於第二回文末曾表示他的成功方式桯是「99%的汗水」加上「1%的天份」；以致他有實力說：「任何一名普普通通的業餘投資者，只要動用3%的智力，所選股票的投資回報率，就能超過華爾街投資專家的平均業績水平。」
林奇持續以「高換手率」成就優秀投資績效
筆者認為這也是他能持續以「高換手率」成就優秀投資績效的「底氣」。誠然對於總是希望「不想再努力工作，所以去投資」的人而言，顯然不會效法林奇的做法；但對於真心想在投資上取得長線豐厚成果的投資者，是可行性非常高的成功方式桯。
每年要訪問200家以上的公司
1982年林奇在電視節目上被問到：「甚麼是你成功的秘密？」他回答：「我每年要訪問200家以上的公司，並閱讀700份年度報告。」大家可以想像一年的工作天約250日，相對訪問200家以上的公司，每週平均要訪問不少於4家公司。
每年閱讀700份年度報告
而閱讀700份年報，即每週平均要讀不少於14份；對業餘投資者來說是有難度，卻非不能辦到，關鍵在於是否有恆心去做。畢竟現時網上資訊發達，於工作天平均每日讀3份年報的重點，於熟練後需用時間可望少於30分鐘。每天減少滑手機時間30分鐘，換取長線投資豐厚成果，相當划算。
資訊發達已令一手資料的效用銳減
事實上，訪問200家以上的公司數目，已是林奇說得較保守的數字，實則訪問量逐年上升，1980年是214家、1982年330家、1983年489家、1984年411家、1985年463家，截至1986年經已達到570家。他這樣做皆因重視取得一手資料來研究，他的投資思想一直是，如果考察10家公司，可能會找到一家有意思的股票；如果考察20家，可能會找到2隻；考察100家就可能會找到10隻。考察公司數量最多的人將在投資這場遊戲中取勝。套用於現今股市，未必需要直接拜訪上市公司，資訊發達已令一手資料的效用銳減。
林奇的投資理念和投資方法
不過市場上提供公眾可及的資訊，取材越多，對上市公司瞭解透徹度提升，能提升選上好股準繩度則不容置疑。筆者回想在2008年金融海嘯期間，首度認真鑽研林奇的投資理念和投資方法，經歷了大約七年將林奇和其他外國大師的投資重點融匯和整合，自2015年4月初開始平均每週選出四隻看好的股份；到2018年6月下旬起增至每週五隻，直至如今。單是從2018年6月25日至2025年7月31日約七年時間，已選出近1,750隻股份，平均每年選近250隻，即平均每個交易日1隻。
「選股」不代表每隻選上後都立時買入
誠然對於全職股票分析師，以上工作量亦甚為龐大，所以筆者認為對於業餘投資者，選股量就算選至上述的1/4，也會受益匪淺。「選股」不代表每隻選上後都立時買入，有些好股或許要等落到更有利價格才適合入手。
培養出恆常分析股份的興趣
至於當每年選上60至65隻股份，分析功力必然大增，選上好股的時間也會漸見縮短；更重要是這樣做提升對股市的觸覺，假以時日，短短一則財經報導，也能讓你瞬間洞悉板塊輪動是否以出現，以及對股市走向短期會否出現變化，同樣能早著先機。這些都是我近年的得益，望能鼓勵大家培養出恆常分析股份的興趣。
作者簡介：聶Sir聶振邦為高歌證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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