富時羅素 值新春佳節之際，發佈了最新的市場分析報告《富時羅素：2026 馬年中國市場展望》。 富時羅素全球投資研究主管 Indrani De 在分析中詳細闡述了2025年中國的宏觀觀經濟表現，並剖析了影響2026年的關鍵主題。
中國宏觀觀經濟狀況：通縮壓力依然嚴峻
中國在 2025 年實現了全年實際 GDP 增長 5% 的目標，主要得益於第四季度 4.5%的穩健擴張。雖然消費品補貼效應逐步減弱后，零售銷售在第四季度動能放緩，中國工業活動在全年仍舊保持著亮眼成績。 然而，結構性阻力依然存在。 由於勞動力市場持續疲軟，以及第四季度房地產銷售和房地產投資進一步收縮，家庭情緒和消費持續承壓。 通縮壓力也依然嚴峻。
經濟增長關鍵驅動力：國內需求、創新和高科技投資
展望 2026 年，中國將以國內需求、創新和高科技投資作為經濟增長的關鍵驅動力，並輔以擴張性的財政政策。
截至 2026 年 1 月 31 日的三個月內，富時中國指數上漲 1.2%，其中金融（+7.1%）和基礎材料（+29.0%）板塊貢獻最大。
傳統觀點認為，中國的核心挑戰仍在於如何向消費和服務為主導的增長模式轉型，減少對房地產和淨出口的依賴。 然而，2025年中國對其他新興經濟體在 AI、替代能源和高科技方面的出又激增，加上這些領域強勁的國內生產，緩解了這一調整的緊迫性。
2026 年預計將實現類似的增長結果。
新技術帶來的結構性利好：
- 中國已推出前瞻性政策，如 2025 年 10 月四中全會所述，重點關注技術自主和“反內卷“行動。
- 中國在新技術快速部署和商業化方面繼續展現強大能力。
中國股票市場分析：擁有龐大的科技板塊
對股票投資者而言，回報與風險的傳統驅動因素保持不變：
- 預期盈利增長；
- 估值變動；
- 集中風險。
中國擁有龐大的科技板塊——截至 2025 年 12 月，科技佔富時中國指數的 27.1%——但該指數多元化程度高，金融和可選消費板塊權重也很大。
富時羅素 ：中國股市表現再次跑贏全球同儕
如果 2026 年與去年一樣，全球股票表現再次由多重主題力量驅動，考慮到中國股市更為多元化的行業構成，中國股票將再次獲益。
2026年，中國股市表現強勢，再次跑贏全球同儕，富時中國指數年初至今（至2026年1月30日，美元計）上漲4.8%，而富時全球指數上漲3.0%。
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