東岳集團 （0189.HK）作為氟化工龍頭，受惠於制冷劑價格持續上行、含氟聚合物需求結構性復甦，以及綠色智能化技改推進，基本面與市場情緒同步改善。
東岳集團 鞏固高端氟材料領域競爭力
東岳集團 近期動向聚焦於產能優化與技術升級，包括調整募集資金用途，投入PTFE綠色改造及新型環保制冷劑試點，回應全球環保趨勢，更旨在鞏固其在高端氟材料領域的競爭力，打破進口依賴。
行業層面，制冷劑在配額約束及剛性需求支持下價格維持高位，供給端集中度提升強化價格話語權；含氟聚合物亦隨新能源汽車、半導體及數據中心液冷等戰略產業發展而逐步回暖，高端化路徑清晰。東岳早前發佈正面盈利預告，預計2025年度溢利按年增長逾100%，主要受惠產品提價與成本控制，雖因電廠關停產生一次性減值損失，但核心業務動能強勁，趨勢明確。
具完整產業鏈與技術儲備
展望2026年，隨着配額制度深化及技改項目落地，制冷劑業務利潤有望持續釋放，而高端PTFE及PVDF的放量將成為第二增長曲線。長遠而言，集團憑藉完整產業鏈與技術儲備，正穩步從週期性龍頭轉型為高性能氟材料平台型企業 。
東岳集團 投資策略
- 目標價：15元
- 止蝕價：11.5元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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