環球資產管理公司霸菱發出有關香港及中國股票市場的評論，該行認為香港及中國股票市場正接近一個關鍵時刻，主要投資主題包括科技創新、產業轉型、消費機會及市場結構，詳情如下。

基本因素與市場結構

基本因素：中國對科技發展的堅定承諾仍然是其前瞻性投資議程的核心。政策議程將財政及監管支持導向一系列戰略行業。 、

市場結構：南向資金於2025年達到紀錄高位，提高流動性並收窄估值折讓。香港首次公開招股市場反彈強勁，進一步鞏固其作為中國企業主要融資樞紐的地位。

解析投資機遇

南向資金於2025年達到紀錄高位，提高流動性並收窄估值折讓。香港首次公開招股市場反彈強勁，進一步鞏固其作為中國企業主要融資樞紐的地位。

科技發展為優先領域

中國本土人工智能模型正在迅速縮小與其美國同業的差距，於一系列實際應用方面已相當接近。科技本土化（即減少對外國供應商的依賴並建立本土平台）已然成為一項戰略要務，進一步支持可持續的長遠增長。

戰略領域及財政支持

於自動化、工業人工智能及預計人形機器人於2026年商業化落地等多方面因素的推動下，製造業升級得以加速。

在製藥及生物科技領域方面，中國的專業水平逐漸得到國際認可。中國於產品創新方面正逐漸建立起國際聲譽，有望於未來數年為國內上市企業帶來一定的收入流。

消費業的投資機會

體驗型消費細分市場脫穎而出，成為結構性受惠者。專注於旅遊、休閒、體育及遊戲產業的企業更能抵禦宏觀經濟波動。隨著中國社會財富水平提高，文創消費逐漸成為一個關鍵主題，擁有強大知識產權組合的企業亦有望從中受惠。

估值：相對而言仍具有吸引力

中國股票的估值仍然相對具有吸引力，相對於已發展市場的股票市場仍存在超過35%折讓。受惠於強勁的資金流入、政策支持及估值具吸引力，中國股票於2026年仍有望提供豐富的投資機會。

中港股市提供豐富的投資機會

霸菱在報告中總結指出，香港及中國股票市場提供豐富的投資機會。中國堅定不移地優先發展科技，尤其是人工智能、半導體及科技本地化方面，使其得以維持作為創新驅動增長中重要參與者的地位。同時，政府為製造業升級、自動化、能源轉型及新經濟行業提供策略性支持，亦持續帶來不同的投資機會。

相比環球股票市場存在顯著折讓

房地產市場過去曾一度帶來嚴重拖累，但在政府措施出台後已出現初步穩定的跡象，為建立更具韌性的房地產業及逐步恢復消費者信心奠定基礎。不斷演變的消費環境為這轉變帶來進一步支持;體驗導向型的企業正為消費者提供新穎且多元化的休閒消費方式。香港的市場改革、強勁資金流量及活躍的首次公開招股環境提高了流動性，並吸引更廣泛的國內及國外投資者。中國股票市場的估值仍然相對具有吸引力，其相比環球股票市場存在顯著折讓，可為長線投資者帶來相對具有吸引力的買入點。

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