【投資入門｜關稅戰火重燃】踏入2026年，投資者原本期待延續去年的亮麗升勢，然而市場隨即迎來當頭棒喝。美國總統特朗普宣佈，為迫使丹麥及歐洲多國回到談判桌以商討格陵蘭，將於2月1日起對包括丹麥、德國、法國在內的八個歐洲國家實施10%的額外關稅，若談判無果，6月將進一步上調至25%。
避險資產如黃金及白銀價格則創下歷史新高
根據彭博數據，消息公佈後的首個交易日，歐洲股市錄得自去年11月中以來最大單日跌幅，避險資產如黃金及白銀價格則創下歷史新高。投資巿場的反應正預視著：2026年的投資環境將充斥著地緣政治博弈與政策不確定性，投資者必須嚴陣以待。
格陵蘭背後的稀土與北極航道
美國對格陵蘭如此執著，全因兩大因素：稀土與北極航道。根據彭博數據，格陵蘭擁有估計達150萬公噸的稀土儲量，這對於高科技晶片、電動車電池及軍事設備的製造至關重要。在目前全球稀土供應鏈高度依賴中國的背景下，美國渴望掌握替代來源，以確保供應鏈安全。
北極的地緣戰略價值
另外是北極的地緣戰略價值。隨著全球暖化導致冰層融化，北極航道的商業與軍事價值日益凸顯。格陵蘭位處北大西洋與北冰洋的咽喉，控制此地等同於掌握了未來的海上交通樞紐及軍事預警系統的關鍵位置。其實特朗普早於2019年任期內已提出購買格陵蘭的想法，隨著2025年他重掌白宮，加上中美科技戰升級，取得格陵蘭已從「地產項目」升級為「國家安全」的首要任務。
關稅戰火重燃
回顧2025年4月，當特朗普宣佈對全球實施「對等關稅」時，市場曾經歷劇烈動盪。根據彭博數據，當時標普500指數單日曾重挫5.8%，香港恆生指數更曾單日大跌13.2%。雖然其後因關稅暫緩而反彈，但當日的情況仍歷歷在目。
可能引發歐盟啟動報復行動
此次針對歐洲的關稅威脅，可能引發歐盟啟動報復行動，令歐美貿易關係迅速惡化。若貿易戰全面升級，令通脹死灰復燃，關稅成本最終將轉嫁予消費者。彭博分析指出，若進口商品價格因關稅上漲10%至20%，美國核心通脹率可能上揚0.5至1.1個百分點，這將令聯儲局在減息決策上陷入兩難局面。而且不論是美國或歐洲，貿易壁壘將直接打擊企業盈利能力，令美股或歐股都面臨回調壓力。
中東潛在威脅
除了歐美關稅風波，中東局勢亦是2026年投資市場的另一枚計時炸彈。霍爾木茲海峽每日運輸全球約20%的原油，相當於約2,100萬桶 。美伊關係緊張伴隨著對該海峽封鎖的擔憂。一旦雙方對峙升級，甚至影響航道安全，最直接的衝擊將是油價飆升，從而直接推升全球通脹壓力，這對於正努力控制通脹並希望維持減息步伐的聯儲局而言，無疑是一大難題。若通脹因能源價格反彈而重燃，聯儲局或被迫放緩甚至暫停減息，這將對股債市場造成雙重打擊。
債券的避險功能
面對「關稅戰重燃」與「地緣政治升溫」的雙重夾擊，2026年的投資環境顯然比2025年更為險峻。投資者不應試圖「估頂」或「抄底」，更不應因恐慌而全盤離場。最穩健的應對之道，是建立一個具備抗跌力的多元化投資組合。而在市場動盪或股市回調時，高評級債券往往能發揮「避風港」的作用。
平衡風險的關鍵
參考2025年4月的一段股市回調期，彭博數據顯示，當時MSCI世界指數因對等關稅出現調整，需時一整月才能收復失地。但彭博全球綜合總回報指數（高評級債券）同期已上升超過2.6% 。這表明在不確定性加劇時，債券不僅能提供穩定的收益，更能有效抵銷股票市場的波動風險。因此，在組合中適度增持環球高評級債券，是平衡風險的關鍵。
作者簡介：黃俊能現時為永明資產管理投資策略師，擁有超過十年財富管理、經濟分析及制定投資建議的經驗。持有工商管理碩士（MBA）學位及特許財富管理師（CWM）專業資格。
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