老鋪黃金 （6181.HK）近兩週股股價表現亮眼，技術走勢較強。
海外布局加速聚焦馬泰日韓市場
老鋪黃金 近期門店擴張積極，2025年7-12月於上海恒隆廣場、深圳灣萬象城等頂級商圈新增約5家門店，香港海港城及深圳萬象城亦開設新店，門店總數達46家，覆蓋16個城市；海外布局加速，新加坡濱海灣金沙首店已開業，計劃2026年進軍東京，聚焦馬泰日韓市場。
資本運作上完成H股配售，募資淨額約27.07億港元，用於存貨儲備及門店拓展。
老鋪黃金 總市值高於板塊均值
行業層面，高端中式古法黃金持續破圈，老鋪黃金作為稀缺供給方品牌溢價顯著，黃金珠寶消費向高淨值客群傾斜；總市值高於板塊均值。
未來展望，2026年計劃國內升級5-6家門店、海外新增4-5家門店，會員增長及同店銷售受益於老客復購，毛利率有望修復至40%。
金價走高與漲價預期增強購買意願
臨近春節線下店鋪排隊熱度高漲，北京SKP等門店出現集中排隊現象，客流較去年同期擴大，顯示需求旺盛。
近日金價走高與漲價預期增強購買意願，春節銷售或超預期，預計2025年淨利潤增長224%至48億元，2026年毛利率與盈利持續提升。老鋪黃金憑藉品牌優勢、戰略擴張及黃金牛市環境，增長動力充足，投資前景亮眼。
老鋪黃金 投資價值
- 目標價：1000元
- 止蝕價：710元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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