惠理基金 發佈2026投資市場展望報告，當中涵蓋不同資產類別的觀點，以及其關注的股票和固定收益投資主題。該行相信2026年以美國為首的AI人工智能及科技股仍會是市場的焦點所在，對於風險資產的表現仍然感到樂觀，發掘更多優質投資機遇的同時，亦會繼續嚴格遵循一直在風險管理上的紀律，務求令投資組合能夠「持盈保泰、穩中求勝」，詳情如下。
惠理基金 ：以美國為首的AI及科技股仍是市場焦點
過去一年，全球投資市場雖然受到特朗普的關稅政策及言論影響，但整體而言仍然朝著正面的方向發展，其中亞洲股市更是表現最好的地區股市之一。儘管美國宣佈關稅初期一度推升市場的波動性，但在美元弱勢、人工智能 (AI) 投資熱潮，以及市場對美聯儲減息預期的幫助下，亞洲區內包括中國、香港、南韓及台灣等地股市今年以來整體表現仍然強勁。
展望2026年，惠理基金相信以美國為首的AI及科技股仍會是市場的焦點所在。一方面，愈來愈多投資者關注相關股票估值水平及龐大資本開支 (CapEx) 的可持續性，因此相關企業的未來盈利表現將會繼續備受關注；另一方面， AI技術能否在人類日常生活上取得進一步的突破，亦會是相關股票板塊未來走勢的關鍵，同時亦會左右整體投資市場的氣氛。
相比之下，中國的科技及AI產業鏈相關股票的投資機遇或許更具清晰度，主因隨著中國「十五五」規劃框架獲批，經濟政策的前景亦變得更具透明度，而中央政府強調「科技自立自強」的發展願景，正好表明中國未來將以科技自主作為長線經濟增長的結構性驅動因素，同時為中國AI及相關技術進一步追上美國同儕的趨勢奠下良好政策基礎。
2026年美聯儲或會迎來鴿派的新主席
除了AI及科技創新以外，一些傳統的宏觀因素亦有機會影響到2026年的投資市場氣氛及表現。事實上，2025年市場對美聯儲減息預期的高低，正正是主導投資氣氛的一個重要因素。撰寫此報告時，市場普遍預期2026年美聯儲或會迎來鴿派的新主席，有望讓市場流動性保持寬鬆。當然，美國政府重啟並再次公佈宏觀數據，亦有助市場評估經濟及減息的可能性。
隨著美國2025年與個別貿易夥伴達成協議及保持對話，加上國家主席習近平及美國總統特朗普在南韓釜山的峰會中同意暫緩部分限制性貿易措施一年，令市場對於美國關稅政策及中美關係的憂慮已大為降溫。與此同時，美國將於2026年11月舉行中期選舉，預料會鼓勵特朗普政府於上半年推出有利經濟的政策，並有機會為資產市場的投資情緒帶來支持。
對於風險資產表現仍感樂觀
整體而言，惠理基金對於風險資產於2026年的表現仍然感到樂觀，但預計市場波動性將有所增加，除了因為整體風險資產估值有所上升，近年市場上推出愈來愈的衍生工具亦可能會增加投資市場的波動性，因此惠理基金在努力發掘更多優質投資機遇的同時，亦會繼續嚴格遵循惠理一直在風險管理上的紀律，務求令投資組合能夠「持盈保泰、穩中求勝」。
資產配置：股票、債券、黃金及商品
在預期市場風險胃納保持偏強的前提下， 惠理基金 2026年 (至少在上半年) 的資產配置策略仍會以股票持倉為主，預計亞洲股票 (特別是北亞地區)有望繼續提供到不俗的投資潛力；同時東盟地區亦存在超額收益機會；惠理基金亦會配置一定程度的債券持倉，以作為投資組合的主要收益來源。此外，惠理基金亦會適量地持有黃金並選擇性配置貴金屬及工業金屬來對沖地緣政治風險，並希望能捕捉到「去美元化」趨勢中的潛在機遇。
股票 (60%)
惠理基金於2026年繼續偏好亞洲股票(特別是北亞地區)，主因仍然看好亞洲區內整體及中國經濟的結構性機遇；但由於現時估值有所上升，惠理基金的投資策略將會變得更具選擇性，務求能從中挑選出最具潛力的投資機會。
此外，惠理基金預計東南亞 (ASEAN) 股市的升值潛力亦不容忽視，雖然東南亞股市今年走勢落後於亞洲同儕，但其估值卻因而繼續保持在較低水平，在全球股市之中是一個較為罕見的情況。
債券 (30%)
惠理基金預期美聯儲2026年將會繼續減息，儘管其減息步伐或會變得較為溫和，但相信仍足以支持市場對於包括亞洲債券在內等收益資產的投資需求。然而，在整體信貸息差已經收窄至一個相當低的水平下，惠理基金會在債券部署上將會變得更加具選擇性。
黃金 (5%)
儘管黃金價格2025年以來已經累積不少升幅，但在風險管理的角度下，黃金仍然有望幫助分散組合內投資的風險。
展望後市，金價在急升後或會先行進入整固週期，但在各國央行的持續增持下，預料可以為金價提供一定程度的底部支持。
商品 (5%)
在孳息曲線預計將維持陡峭的前提下，商品在對沖通脹風險的角色有機會進一步被強化；同時，「美元貶值交易」（USD debasement trade）有望延續至 2026 年，同樣支持在多元化投資組合中策略性持有部份工業金屬及其他貴金屬等實體資產的做法。
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