電能實業 股票分析｜在市場波動加劇的環境下，公用事業板塊憑藉其穩定現金流與低貝塔特性展現防禦優勢。電能實業（0006.HK）上半年雖營收受短期因素影響，但歸母淨利仍錄得輕微增長，並維持穩健的中期派息政策，顯示其強韌的業務模式。
為公司未來數年的盈利增長奠定堅實基礎
電能實業 核心受規管資產正步入回報率上調週期，其中英國業務因匯率及營運表現強勁，上半年溢利貢獻顯著提升；澳洲業務雖短期受電價及匯率影響，但隨著SA Power Networks進入新規管期，准許回報率上調與資本開支增加，預計將推動下半年盈利改善。
展望未來，集團多項重要資產（如英國的NGN、WWU及澳洲其他資產）將於2025至2026年陸續進入新規管期，預期准許回報率普遍獲得提升，為公司未來數年的盈利增長奠定堅實基礎，支持其業績穩中有增的趨勢。
電能實業 投資策略
- 目標價：58元
- 止蝕價：51元
編按：筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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