蔚來股票分析｜工業和信息化部等多部門印發汽車行業穩增長工作方案，明確2025至2026年產業應在健康有序的市場環境中實現高質量發展，該政策延續了反內卷倡議及網絡亂象整治的導向，旨在優化管理與競爭秩序，為行業提供穩健支撐。2025年1至8月中國乘用車市場銷量達1835.4萬輛，同比增長14%，反映政策與市場需求雙重推動下的積極態勢。
蔚來降本增效成效顯著
蔚來-SW (9866.HK)第二季度業績表現符合預期，營收達190.1億元，同比增長9.0%，環比大幅上升57.9%，整車銷售毛利率為10.3%，整體毛利率提升至10.0%。公司降本增效成效顯著，經營虧損與經調整淨虧損均環比收窄，單車虧損大幅縮減至5.7萬元。
現金儲備272億元
現金儲備維持272億元，財務結構穩健。
新車型樂道L90上市首月交付10575台，創品牌最快破萬紀錄，展現強勁市場反響。全新ES8即將上市，進一步豐富高端產品線並有望推動毛利率持續改善。
政策利好產品週期雙重驅動
第三季度交付量預計達8.7至9.1萬輛，創歷史新高，同比增長逾40%。蔚來在政策利好與產品週期雙重驅動下，營運效率與競爭力持續提升，展望積極。
蔚來投資策略
- 目標價：67.4元
- 止蝕價：49元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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