石藥集團股票分析｜在國家政策強力支持下，中國創新藥產業迎來黃金發展期。國家藥監局最新數據顯示，2025年上半年批准創新藥達43個，同比大幅增長59%，幾乎追平2024年全年48個的審批總量，審批效率顯著提升。政策紅利為具備創新實力的頭部藥企創造絕佳發展窗口。
石藥集團首季度業績展現韌性
石藥集團 (1093.HK)2025年一季度業績展現韌性，雖成藥業務收入受集採影響同比下降27.3%，但授權收入達7.18億元人民幣及與阿斯利康戰略合作獲1.1億美元首付款，有效緩衝政策壓力。
擁有近90個在研產品
公司研發投入同比增長11.4%至13億元，研發強度維持23.7%的行業高位，目前擁有近90個在研產品，其中10款已提交註冊申請，3款獲「突破性療法」認定。
國際化進程加速，多個創新品種獲美國FDA臨床批件及快速通道資格，未來將成為高毛利增長點。
向全球創新藥企轉型
短期來看，授權收入持續兌現將支撐業績過渡期；中長期隨創新藥陸續上市及海外市場突破，公司正從傳統製藥企業向全球創新藥企轉型，建議關注其核心品種商業化進展及國際合作深化。
石藥集團投資策略
- 目標價：10.9元
- 止蝕價：8元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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