油價走勢｜受強勁經濟數據支撐，上星期末段美元回升，這些數據表明美聯儲短期內都不可能降息，加上關稅談判進展讓貿易局勢更加明朗，緩解了市場的不確定性。
市場預計10月美國首次降息
數據顯示，美國初請失業金人數連續第六週下降。美國勞動力市場表現強勁以及利率互換市場顯示投資者對降息預期略有降溫，目前市場預計到今年底將累計降息25至50個基點，首次降息將在10月會議時發生。
本週市場除聚焦美聯儲、歐洲及加拿大央行議息會議外，非農就業數據及OPEC+產量會議也成為大家關注點。
預計OPEC+維持現有產量政策
預計OPEC+在7月28日(星期一)的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上維持現有產量政策。
JMMC會議將評估OPEC+協議執行情況和全球油市動態。當前計劃為8月增產54.8萬桶/日，作為沙特、俄羅斯等八國逐步取消220萬桶/日自願減產的一部分。油價受地緣政治緊張和庫存下降支撐，但高利率環境限制漲幅，市場對JMMC會議的政策決定保持高度關注。
沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼確認，自願減產延長至2025年3月底，之後至2026年9月逐步退出，增產可根據市場條件暫停或逆轉。
OPEC+尋求新的平衡
OPEC官網在4月5日曾報道，JMMC審查1-2月產量數據，部分超產國家承諾在4月15日前提交補償計劃。
以沙特為首的集團多年來通過限制供應支撐油價，但在美國施壓要求增加產量的背景下，OPEC+尋求新的平衡。阿聯酋提前兌現30萬桶/日配額提升承諾，計劃自2025年4月起逐步增產，部分成員國未完全達到增產目標。
油價保持62至66美元區間波動
中東地緣政治緊張和庫存下降一度支撐了油價，但高利率環境抑制需求增長。OPEC月度展望預計2025年下半年需求穩健，亞洲旅行和石化行業為主要驅動力，但疲軟的經濟數據和電動車普及構成威脅。5月全球油庫存激增9300萬桶，因OPEC+部分減產解除和非OPEC+供給增加。
儘管JMMC會議可能建議不調整政策，但八國自願減產的靈活性為應對市場變化提供空間。油價在庫存下降和地緣政治支撐下保持62至66美元區間波動。
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
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