施羅德投資：對內地股市看法轉為中性！關注兩會和政治局會議

【中國經濟2024】施羅德基金管理（中國）基金經理周勻發表中國多元化資產觀點，他認為要關注政策基調。

關注3月份兩會和4月份政治局會議

從宏觀角度來看，中國經濟內生性動能依然較疲弱，居民和企業信貸需求仍相對低迷，或存在較大的通縮風險。

政策方面，至今出台的常規性逆週期寬鬆政策對總需求改善較為有限，尚難以對沖經濟結構性下行壓力，後續將需要關注3月份兩會和4月份政治局會議政策基調。

目前，施羅德對內地股市看法已轉為中性。從多個角度來看，股票目前的估值水平均處於歷史極端值區間。然而，低估值本身或難以催化股市上漲，需靜待景氣度邊際轉好跡象出現。

考慮到手機銷量和ChatGPT訪問量等高頻數據短期走弱，加上估值和擁擠度較高等因素施羅德對科技板塊的觀點亦已下調至中性。

債券方面，10年期中國國債突破關鍵節點，目前收益率處於歷史低位，進一步下行空間可能有限。

考慮到較疲弱的宏觀環境對利率債依然有利，施羅德維持對此類資產的正面看法。

企業債券方面，國内企業基本面依然較疲弱，第四季度評級下調數量較多，信用息差亦處於歷史低位，但就短期而言，企業淨融資有限，需求端機構配置壓力依然較大，技術面仍可為企業債券帶來支持。