投資入門｜安盛2024年環球展望：美國總統大選最關鍵

安盛發表2024年環球展望，表示2024年將以增長放緩為主軸，預期明年環球經濟增長2.8%，低於今年估計的3%。續指美國總統大選是影響全球經濟最關鍵的因素，同時看好一類投資。

債券前景樂觀

資產類別方面，踏入2024年，投資者可能想到兩個問題：債券能否擺脫連續跌勢，股票又能否維持動力？安盛表示相信兩項資產均可保持表現。然而，近年債券的前景更勝股票，有望獲取更佳表現。

投資者面對無數挑戰，但我們相信仍有充分理由保持樂觀。2023年債券回報遠未臻理想，但收益率急升至多年高位，可為未來的潛在強勁總回報奠定基礎。同樣地，企業債券應可受惠於利率前景向好，投資級別債券目前可提供尤其吸引的收益率，歐羅為4厘，美元則為6厘。

我們不能忽視股票牛市持續。如利率和收益率逐漸回落，且增長持續，投資者或可看到2023年的正面股市動能延續。然而，GDP增長放緩和通脹回落，確實反映出企業盈利令人失望的風險，這可能限制股票回報，尤其是估值高昂的美國。

投資可望有適度回報

因應名義增長前景溫和，安盛的核心預測觀點為投資可望有適度回報。安盛偏好債券，藉此把握風險溢價機會；股票在這方面已受到侵蝕。

此外，利率對比股票的相對隱含波幅，也是支持看好債券的指標。隨著利率見頂和通脹下降，利率不確定性應會減少，預期收益率將走向下行。

處於長期高利率環境

安盛預料市場廣泛預期的衰退未有應驗，除非出現任何重大打擊，否則未來經濟不會陷入衰退。安盛看到的可能是通脹進一步回落，央行放寬政策。安盛認為，我們正處於「長期高利率」環境，大部分政策官員將採取限制性的政策，而不是加強寬鬆程度。

一如既往，投資者需要考慮多項因素：利率仍然高企、地緣政局緊張，當中亦包括11月的美國總統大選。目前的主調在於經濟調整。我們不會看到週期末段的市場崩盤，而是週期中段的政策放寬，安盛相信這最終將帶動2025年的經濟再度加快，預測環球增長可達到3.0%。

中國經濟增長可達5.2% 取決中央政府未來取向

安盛預料內地已擺脫新冠疫情干擾，但仍然受到影響，刺激措施稍為延遲，但仍具有實際作用，可為經濟帶來支持，料內地經濟增長今年可達5.2%。安盛投資管理預料，內地經濟前景似乎主要取決於中央政府的未來取向，預期明年將持續有投資支援，藉以維持經濟發展。

安盛投資管理續指，內地解決房地產業的結構問題將需要漫長過程，現在只是剛剛開始，認為北京將在未來兩年採取充分措施，支持房屋市場的需求，紓緩家庭憂慮。安盛投資管理預料，明年中國將優先解決房地產市場困境和地方政府債務難題。協調財政和貨幣工具以支持經濟為方法之一。安盛投資管理預期，全年增長將於明年達到4.5%的高峰，其後在2025年放緩至4.2%。

新興市場：亞洲展望

亞洲是唯一可望在2024年增長加快的地區。在亞洲市場，印度和印尼的增長預期可在2023年繼續保持出色表現，而其他較小型經濟體的活動亦應會回升。

地方政治將成為焦點，不論是地方、國會或總統大選等眾多選舉將在2024年舉行。首先是1月的台灣大選，其後印尼、印度和韓國亦會在春季舉行選舉。

然而，美國總統大選可能是新興市場今年最重要的選舉。由此產生的潛在貿易和投資變化，將帶來廣泛和深遠的影響。

市場復甦

安盛表示，從多方面看，2024年都標誌著經濟復甦，由疫情打擊和其後的通脹急升恢復過來。投資者需要適應利率「長期偏高」的新常態。這種調整有望讓環球經濟在2025年及其後，獲得更大成功和更強勁增長。

另外，利率偏高提供了更多收入機會，尤其是固定收益市場，而貨幣最終放寬應可改善資本增長環境，尤其是股市。今年上半年的通脹表現及央行反應，將會是決定投資回報波幅和最終動力的關鍵。

看好人工智能

安盛指，人工智能熱潮持續，加上其促進增長的潛力，若干股市板塊或可繼續為投資者帶來可觀盈利增長和回報。然而，宏觀環境確實為大部分股市板塊的企業盈利增長帶來挑戰。

雖然2023年債券令人失望，但側重短期信貸和長遠科技股的投資組合，表現極其出色。聯邦儲備局政策轉向前夕，這種槓鈴策略可繼續發揮作用。

投資入門｜安盛2024年環球展望：美國總統大選最關鍵、看好一類投資