投資債券非萬全之策！矽谷銀行1個致命關鍵：學資產配置重要性

美國國債通常被認為是安全的投資，但前提是投資者在國債到期前不會被迫賣出。華爾街知名操盤手闕又上指出投資債券非萬全之策！透過分析矽谷銀行倒閉的1個致命關鍵，指出學懂資產配置的重要性。即睇詳情！

投資債券非萬全之策！

華爾街知名操盤手闕又上的新書《你沒有學到的資產配置：巴菲特默默在做的事》中，對美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉背後的深層次啟示進行了精闢的分析。

2022年，美國中央銀行的暴力加息導致國債價格劇烈波動，給投資者和矽谷銀行帶來了巨大的虧損。矽谷銀行近1,600億美元的資產中，有1,000億美元投資於美國國債，這導致數十億美元的潛在虧損。

最終，銀行面臨存款用戶擠提和流動性問題，短短幾天內就有420億美元的資金被提佢，導致矽谷銀行在3天後被監管機構接管。

矽谷銀行，是一間位於加州聖塔克拉拉（Santa Clara, California）的美國中大型商業銀行，曾是矽谷地區（Silicon Valley）存款最豐富的銀行之一。從2019年至2022年，該銀行見證了其資產的3倍增長。

然而，正是這種快速的資金流入，迫使銀行需要尋找新的投資管道以產生收益，用以支付給存款用戶的利息。為了提高收益，矽谷銀行投資了至少1,000億美元於美國政府的長期國債。

將「短期存款」用於「長期投資」的策略，最終導致了矽谷銀行一系列的投資決策錯誤，這些錯誤的比例甚至高達銀行存款的67%以上。不過，美國國債這類債券通常被視為安全的投資，但為何矽谷銀行卻在債券上遭遇巨大虧損？

矽谷銀行的致命關鍵在於利率的急劇上升。當5年期國債的持有利率升高2%，虧損可達8.97％。實際上，聯邦基金利率從0.25％飆升至4.75％，導致矽谷銀行在債券投資上的虧損輕易地超過了10％。

在面對如此巨大的非實現虧損，矽谷銀行為了維持現金流，被迫賣出210億美元的債券，因此造成18億美元的實際虧損。同時，矽谷銀行還有1,300億美元的債券尚未賣出。

所以，當矽谷銀行試圖填補財務缺口，並公告財務虧損的時候引發了存款用戶的恐慌，令到存款用戶在短短兩天內提取了420億美元。

2023年3月10日，美國監管機構關閉了矽谷銀行，由美國聯邦存款保險公司接管，成為美國金融史上第二大銀行倒閉事件。

矽谷銀行的案例展示了一間600億美元資產的中型銀行，如何迅速膨脹至2,100億美元的中大型銀行規模，雖然這種增長在管理人員眼中或許是輝煌的成功，但卻也成為了「福禍相倚」的例證。

由於新冠肺炎期間湧進來的大批資金，銀行必須找到投資的去處，銀行將存款用戶資金，移動到銀行的投資組合，而這個資金的移動，也就是「資產配置的新布局」的投資決策，這導致了一系列不周延的投資策略，特別是在對資產屬性的了解不夠深入。

矽谷銀行除了忽視了國債可能會有顯著價格波動的事實外，還低估了利率變動對國債價格的影響。這讓人思考，如何在追求增長的同時，有效地平衡風險與回報，避免類似的悲劇發生。