國泰世華銀行：美元將延續弱盤格局、美股短線不宜追高

美國聯儲局6月議息會議，維持利率不變，符合市場預測。國泰世華銀行發佈FOMC會後市場展望，預期美元將延續弱盤格局，美股巿盈率相對高位，短線不宜追高，詳情如下。

國泰世華銀行：FOMC會議傳遞的重要訊息

本次政策利率不變，維持4.25-4.50厘範圍區間。
美國聯儲局會議中表示經濟前景不確定性減弱，但仍處於高水平。
點陣圖中位數維持年內降息半厘預期，不過明年降息預期縮窄至0.25厘。本次為關稅實施後的首次經濟預測更新，在關稅不確定性影響下，預期未來景氣、就業市場均有進一步走弱的可能，通脹仍有升溫的風險。

美國聯儲局主席鮑威爾表示，不宜過度解讀點陣圖，在關稅談判結果不確性影響下，未來點陣圖再位移的可能性仍大。如美國聯儲局推估明年降息0.25厘，但利率期貨則預期有0.75 厘的降息空間；另一方面，鮑威爾於明年5月卸任後，市場預期將有更鴿派的人選，引導市場對明年的降息預期。

在關稅的實質影響明朗前，預期美國聯儲局將延續觀望政策態度。若經濟增長進一步放緩、失業率開始升高，將有望於9月、12月啟動降息。

期貨市場預期今年仍有0.25-0.5厘的降息可能，視未來整體經濟環境變化，乃至於關稅對通脹的實際影響而定。據FedWatch預估9月降息機率約為65%。

國泰世華指出目前美國總體經濟仍舊穩健，失業率維持低水平，5月的CPI增速亦低於市場預期。然而，隨著中東衝突帶動國際油價走高，以及 90 天關稅暫緩期到達後，仍為下半年的通脹不確定性因素。若美國經濟增長受上述因素影響而有所放緩，屆時美國聯儲局將有啟動降息的壓力。

美中貿易戰緩和後，帶動近期美股回升，但巿盈率也來到相對高位，短線不宜追高。然而，預期企業獲利於今、明年將持續增長，以及未來減稅法案的利好消息有助改善公司基本面，美股長線仍不看淡。操作上，考量關稅不確定性，以及評價面偏高的因素，應採定期定額方式分散布局。

美國聯儲局維持觀望政策立場，並且下半年美國公債到期量大形成的供給面壓力，均將支撐美債利率延續高企的形勢，預期10年期美債利率維持在4-4.5%的上緣盤整。債市投資想法上，可縮短持有天期以降低利率風險；而有鑑於美國聯儲局降息步伐緩慢，債市回報以穩定息收為主。

美元指數今年呈現貶勢，在市場「疑美論」尚未消除下，預期美元將延續弱盤格局。

展望未來匯率走勢，短期將聚焦在對等關稅、半導體關稅談判結果；中長期仍回歸美國貨幣政策的動向。

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