周大福 (1929.HK)公布截至2024年3月底止全年業績，營業額896.56億港元，按年跌17.5%，純利59.16億港元，按年跌9%，但經營溢利逆勢增長9.8%至147.46億港元，經營溢利率擴大4個百分點至16.4%，毛利率提升5.5個百分點至29.5%，反映產品結構優化成效。
周大福形象店銷售能力超預期
周大福積極推動戰略轉型，在香港推出的形象店成效顯著，銷售能力超預期，計劃在內地及香港新增20間形象店，並持續優化零售網絡。
海外市場雙線並進：成熟市場如新加坡、馬來西亞將升級第二產品線；高潛力市場如杜拜、泰國及澳洲加速拓展。
維持高派息政策
儘管大中華區同店銷售下滑，但集團透過提升高毛利產品佔比及成本管控，維持高派息政策，全年股息每股52仙，派息率達87.8%。
將持續落實五大策略方針
中長線看，對中國珠寶市場充滿信心，相信周大福將持續落實五大策略方針，包括門店形象革新、全渠道體驗升級及海外市場拓展。後市可關注其高毛利產品策略執行成效及東南亞市場擴張進度，是業績回升的關鍵驅動因素。
周大福投資攻略
- 目標價：17元
- 止蝕價：11.5元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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