中国人民银行與國家金融監督管理總局近期推出穩市場金融政策組合拳，通過降準及擴大再貸款工具釋放約2.1萬億元流動性。
降準及擴大再貸款工具
政策利率下調10個基點，結構性貨幣政策工具利率更大幅調降25個基點，此舉將有效降低銀行負債成本。政策環境改善對銀行淨息差影響有限，且流動性寬鬆有望壓低十年期國債收益率，為銀行利差提供緩衝。
招商銀行零售金融優勢未受動搖
招商銀行(3968.HK)2025年首季業績雖受投資收益拖累致營收下滑3.1%，但核心業務表現穩健：利息淨收入逆勢增長1.9%，財富管理收入持續正增長，反映其零售金融優勢未受動搖。
2024年分紅比例35%且預期穩定
財務指標保持行業領先，核心一級資本充足率維持14.9%的高位，2024年分紅比例35%且預期穩定，展現強勁資本實力與股東回報能力。當前估值已反映短期盈利波動，隨著政策紅利釋放及市場利率下行，招行憑藉優異的資產負債管理能力與零售業務護城河，配置價值日益凸顯。
招商銀行投資攻略
- 目標價：59元
- 止蝕價：46元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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