日元匯率走勢｜上週備受市場關注的日本40年期國債拍賣結果強差人意。
日本國債需求下降
拍賣結果顯示，日本40年期國債拍賣投標倍數為2.2，是自去年7月以來最低的需求數字。此前，日本20年期國債拍賣需求同樣疲軟，導致日本長期國債殖利率飆升至歷史高位。
根據路透社報導，外資從日本長期債券淨流出3344億日圓，為連續4周淨拋售；短期債券亦有2.41萬億日圓淨流出，是5個月以來最多。
日本央行仍是國債市場最大買家
實際上，日本國債投資機構主要是 : 日本央行、銀行、人壽保險、年金、外國投資者等，其中外資佔比僅6.4%。日本央行仍是國債市場最大買家，約佔52%。
令投資者擔心的是，日本通脹持續走高，4月份核心消費者價格指數(CPI)上升至3.5%，超出預期，達到2023年初以來的最高水平。日本央行總裁植田和男近期多翻暗示，在適當時候將繼續調高基準利率。
市場懷疑日本政府財政的可持續性
日本央行升息將推動利率走高，進而推高償債成本以及財政擴張風險，市場人士懷疑日本政府財政的可持續性，進而降低對日本國債的投資意願，供需失衡問題又進一步加劇了這一問題的惡化。
最壞情況下，日本國有機構通過拋售手中美國國債來扭轉局面，事實上，日本央行持有美債高峰時期是2021年11月，當時持有13,286億美元，而2024年12月，卻已下跌至10,615億美元。
日元匯率走勢｜日圓若升穿140將大升並失控
根據國際貨幣基金組織(IMF)最新數據，日本的公共債務已達國內生產總值(GDP) 的234.9%。此外，日本預計將用於償還債務利息的支出，佔到年度預算的約25%。
另外，美國關稅將對日本製造業和出口產生負面影響。因此，在這種情況下，日圓大幅升值對日本經濟無疑是災難。現時日元匯率走勢，日圓較強阻力在140水平，一旦升穿，日圓將進入大升並失控的局面，投資者要謹慎操作。
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
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