普徠仕環球精選股票策略基金經理Peter Bates分享對美國經濟環境及美股前景的見解，雖然「美國例外論」面臨挑戰，但仍然最看好美股，見解如下：
標普500指數約九成企業首季業績超預期
Peter Bates認為在做分析時，必須區分經濟與政治。目前，已發展市場表現良好：銀行資本充裕且穩健，信貸環境穩定，大多數地區接近充分就業，支撐強勁的消費開支。標普500指數約九成的企業已公布第一季業績，平均收入和每股盈利增長分別達5%和14%，遠超市場預期的7%每股盈利增長。第二季的初期數據（包括信用卡消費和失業救濟申請數據）亦維持穩健。
已發展經濟體應該保持韌性
然而，市場具有前瞻性，而政策決定（如關稅和稅收）會隨時間影響經濟。關鍵問題在於這些政策，包括其他全球領袖的反應，是否會打斷當前的經濟增長勢頭。雖然關稅等干擾因素已經存在，但整體而言，已發展經濟體應該保持韌性。重大市場危機通常源於金融體系不穩定，而目前並未見到這種情況。
仍最為看好美股
雖然「美國例外論」近期受到挑戰，但Peter Bates仍最為看好美股。美國股市憑藉其自由市場結構、流動性、健全的金融監管和透明度而脫穎而出。加上完善的教育和司法體系，這些基礎維護創新，使優秀的創意能獲得專利保護並發展為蓬勃的業務。普徠仕認為，即使經歷政治變遷（包括特朗普時期的政策），這些優勢依然穩固。短期估值溢價或會波動，但從結構性角度來看，其他已發展經濟體在未來數年內難以超越美國。
小心10年期國債孳息率升穿5%
Peter Bates主要關注的問題是美國赤字持續超過國內生產總值（GDP）的6%。如果這引發市場質疑美國信用可靠性的質疑，可能導致10年期國債孳息率升穿5%，對股票估值帶來壓力。雖然孳息率升至4.5%尚屬可控範圍，但若升至5%或更高，將難以支撐美股20倍市盈率的合理性，從而侵蝕股票的風險溢價。然而，雖然美國赤字問題令投資者擔憂，但並未動搖支撐其「例外主義」地位的核心體系。全球各地確實存在許多優秀企業，但美國的核心體系更有可能持續帶來具吸引力的長期投資機會。
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