在此前，特朗普宣布美國的芬太尼危機和貿易逆差已構成國家緊急狀態，並根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施關稅。美國聯邦法院裁定特朗普無權對加拿大、墨西哥和中國實施與芬太尼相關的關稅，以及「解放日」的對等關稅。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭關於美國關稅政策前景發表最新觀點，認為最新裁決未有減少與關稅發展相關的不確定性，美國市場以外資產越來越有吸引力，詳細分析如下。
聯邦法院裁決後的美國關稅政策前景
法院裁決不適用於特定產品的關稅，如鋼鐵、鋁、汽車和其他仍在討論中的產品，如半導體、藥品和飛機。圍繞這些特定產品的關稅是根據不同的標準貿易法而實施的，因此可能會維持不變。
特朗普政府已經向美國上訴法院提出上訴。無論未來哪一方敗訴，都可能向美國最高法院上訴。
裁決的影響：貿易協議延遲宣布不感意外
趙耀庭認為，這一裁決將影響美國與許多國家之間已經進行中的貿易談判。中美已經進入90天關稅暫停期，儘管7月8日的最後期限臨近，但只有少數國家與美國簽署了貿易協議。各國仍採取觀望態度，所以如果貿易協議延遲宣布，不會感到意外。
關稅前景：特朗普仍有其他手段實施關稅
美國最高法院絕對有可能裁定特朗普勝訴，恢復IEEPA賦予他的權力。即使最終裁決對政府不利，特朗普仍有其他手段實施關稅。景順認為，最新裁決未有減少與關稅發展相關的不確定性。
特朗普可能會在法院裁決對他不利的情況下作出回應，進一步加劇貿易緊張局勢。這種不確定性可能會削弱商業和家庭情緒，導致資本支出和消費減少。
投資啟示：美國以外資產越來越有吸引力
景順的基本情境仍然是市場繼續處於一個受關稅措施升級和降級影響的環境中。「關稅降級」的說法推動市場最近有所回彈。景順對關稅升級為增長和通脹可能帶來的不利因素持謹慎態度。
美國市場以外資產越來越有吸引力，其表現有望繼續跑贏大市。景順認為這是投資者的一個機會：
- 對不同地區和資產類別配置多元化投資組合
- 減少集中度
這可能有助於他們更有效應對波動，同時也有助他們受惠於潛在的上行驚喜。
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