騰訊音樂－ＳＷ (1698.HK)2025年第一季度業績表現亮眼，總收入達73.6億元人民幣，同比增長8.7%。
騰訊音樂首季訂閱收入升16.6%
其中在線音樂服務收入增長尤為強勁，訂閱收入同比上升16.6%至42.2億元，付費用戶數突破1.229億，單用戶月均收入從10.6元提升至11.4元，顯示公司變現能力持續增強。公司權益持有人應佔淨利潤大幅增長201.8%至42.9億元，主要受益於一項投資的視同處置收益23.7億元。
持續擴充優質音樂內容庫
內容生態方面，公司近期與索尼音樂娛樂續簽多年合約，並深化與韓國Starship娛樂、YG娛樂等國際音樂公司的合作，持續擴充優質音樂內容庫。同時，公司成功舉辦「QQ音樂超級巔峰之夜」等線下活動，強化用戶黏性。
第一季度回購590萬股ADS
財務狀況穩健，現金及等價物達376.7億元，公司除宣佈派發2024年度股息外，第一季度亦回購590萬股ADS。基於社交娛樂服務及其他業務的強勁表現，管理層上調第二季收入指引12%至80億元人民幣。
展望未來，騰訊音樂將持續優化產品體驗，擴大內容優勢，並探索創新業務模式，進一步提升用戶音樂消費價值，鞏固其在中國在線音樂市場的領導地位。
騰訊音樂投資攻略
- 目標價：80元
- 止蝕價：58.7元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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