阿里巴巴－Ｗ (9988.HK)阿里巴巴近期在AI領域動作頻頻，2025財年四季度密集發佈Qwen2.5-Max、QwQ-32B、Qwen2.5-Omni-7B等多款大模型，展現強勁技術實力。
阿里巴巴AI技術路線清晰
在2025年阿里雲AI勢能大會上，公司明確未來模型迭代將聚焦增強推理能力和全模態發展方向，技術路線清晰。C端旗艦AI應用夸克MAU已達1.49億，顯示公司在AI商業化落地方面取得實質進展。
聚焦電商和AI&雲兩大核心業務
集團戰略聚焦電商和AI&雲兩大核心業務，非核心業務持續推進降本增效，營運效率不斷提升。看好阿里雲在AI產業驅動下的持續性增長，以及AI技術對各業務線的賦能效應。管理層強調未來三到五年所有業務都將以AI為核心驅動力，蔡崇信更明確表示要把AI融入每一塊業務環節，展現集團全面AI化的決心。
創新業務如閒魚、夸克、高德、釘釘、1688等將成為AI應用的重要試驗場。隨著AI技術持續突破與商業模式逐步成熟，阿里有望在電商精準營銷、雲計算服務升級、本地生活服務優化等領域實現質的飛躍。
估值有望迎來新一輪重估
長期來看，阿里憑藉龐大用戶基礎、豐富應用場景和領先AI技術，將在中國數字經濟轉型浪潮中佔據核心地位，集團估值有望迎來新一輪重估。投資者應密切關注其AI技術商業化進展及對整體盈利能力的提升作用。
阿里巴巴投資策略
- 目標價：145元
- 止蝕價：108元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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