寧德時代上市，這是全球領先的新能源創新科技公司，致力於為全球新能源應用提供一流解決方案和服務，其全球動力電池使用連續8年登頂全球第一。以每股H股發售價上限263港元計，每手100股入場費逾26565元。寧德時代招股抽唔抽？投資價值如何？《香港財經時報》訪問股票專家、博威環球證券首席分析師聶振邦（聶Sir）詳細分析。
寧德時代上市：H股每手入場費26565元
中國電池生產龍頭寧德時代今日（5月12日）至周四（5月15日）招股，H股上市編號3750，發行近1.18億股H股，當中7.5%在港公開發售，其餘為國際配售。每股H股發售價不高於263港元，視乎定價日或之前最後1個交易日A股收市價釐定，每手100股入場費逾26565元，集資額最多約310.6億港元，約90%用於推進匈牙利項目第一期及第二期建設，其餘用作營運資金及其他一般企業用途。
問1：寧德時代招股，如何看此股前景及投資價值？
答：聶振邦分析指出，參考今年2月發佈的2024年全球動力電池使用數據，寧德時代連續8年登頂全球第一。榜單顯示，2024年全球動力電池總使用量894.4GWh，同比增長26.8%，其中寧德時代全球裝車量達339.3GWh，同比增長31.7%，市場佔有率進一步增至37.9%。集團在全球擁有的明顯競爭優勢，無容置疑。配合今年首季淨利潤增長率超過32%，全年淨利潤繼續保持雙位數增長，絕不成問題。
參考A股數據，目前寧德時代市盈率約20倍，低於行業均值約25倍，加上今年首季盈利增長表現強勢，中長線投資價值吸引。
問2：寧德時代是否值得認購？
答：聶振邦指出，按招股書顯示，只提供招股價上限為263港元，卻未有給予下限價，而看上周五A股收報248.77元人民幣，折合約267港元，與上述的263港元接近，反映若最終以263元上市，就短炒而言進場價並無優勢。至於早前市傳招股價較A股報價有大約一成折讓，相信成事機會不大，認為只適合中長線投資者認購，孖展認購亦無妨。若只想短炒，最多是以現金認購為佳。
問3：基石投資者認購約203.7億港元股份有何啟示？
答：聶振邦表示，今次招股規模約1.18億股H股，若以上市價為263港元計算，基石投資者將獲發約7,746萬股，佔招股規模超過65%，一般超過25%反映機構投資者認為股份的中長線投資價值不俗；如今卻逾65%，可見市場認為此股的中長線投資價值吸引。
若按上述行業市盈率均值約25倍來看，每股合理值不少於320港元，較263元高出超過21%，證明招股價上限於短炒值博率低；但中長線投資則已提供不俗的上升空間期望。
問4：預期此股上市後股價表現怎樣？
答：聶振邦分析，現時恒生指數於23,000點水平徘徊，倘於此股在5月20日上市時，恒指保持現水平，上市首週有望升上290至300元。但若屆時恆指在22,800點或以下，不排除股價要落到250元水平。
問5：如抽不中的投資者，策略部署如何？
答：聶振邦表示，若有意在上市後買入股份，短炒者不宜高於255元；中長投資者要是不介意「捱價風險」，不高於270元可考慮進場。
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