江西銅業股份 (0358.HK)2025年第一季實現營業收入1,116.1億元人民幣，較去年同期下降8.9%，但歸母淨利逆勢成長13.9%至19.5億元，扣非後淨利大幅增加37.1%至24.8億元，每股收益0.57元。
江西銅業經營活動現金流由負轉正
江西銅業業績成長主要受惠於高佔比的合約加工費(TC)、副產品價格向好及潛在銷售提升。值得關注的是，公司經營活動現金流由去年同期負60.7億元轉為正5.6億元，主要得益於應付票據及帳款增加。
財務結構穩健
財務結構維持穩健，期末總資產2,121.4億元，較上年末成長9.8%；貨幣資金達399.2億元，為業務發展提供充足資金保障。
成功實現利潤逆勢成長
2025年生產指引顯示，公司計畫生產陰極銅237萬噸、黃金139噸、白銀1,243噸及硫酸銅653萬噸，展現龍頭企業的規模優勢。儘管營收短期承壓，但透過優化產品結構和成本控制，江西銅業成功實現利潤逆勢成長，凸顯其在銅加工領域的核心競爭力與抗風險能力。
江西銅業投資策略
- 目標價：15元
- 止蝕價：11元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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