友邦保險 (1299.HK)宣布新一輪16億美元股份回購計劃，其中6億美元來自自由盈餘淨額，10億美元為額外批准金額，加上1-2月已完成的7億美元回購，2025年總回購金額將達23億美元，對應股東回報率2.8%。
友邦保險維持穩健股息政策
友邦保險同時維持穩健的股息政策，2024年末期股息增長10%至1.31美元/股，全年股息總額24億美元，股息率達3.1%，總股東回報率提升至6%。
新業務價值利潤率提升至54.5%
業務表現方面，2024年新業務價值增長18%至47.12億美元（固定匯率），新業務價值利潤率提升1.9個百分點至54.5%，年化新保費增長14%至86.06億美元。渠道結構持續優化，代理渠道新業務價值增長16%至37.07億美元，價值利潤率提升至67.6%，活躍代理人數增加7%，產能提升5%；夥伴分銷渠道增長28%至13.01億美元，其中銀保渠道大幅增長39%。
估值修復空間值得期待
區域市場表現強勁，友邦香港增速領先，其他各市場均實現兩位數增長。產品結構保持健康，傳統險佔比39%，分紅險佔比34%。
隨著報行合一政策推動渠道成本下降及科技賦能成效顯現，配合積極的資本回報政策，友邦保險在維持業務高質量增長的同時，估值修復空間值得期待。
友邦保險投資攻略
- 目標價：65元
- 止蝕價：48.6元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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