從譚仔私有化到Oriental Kopi上市：香港與馬來西亞IPO市場的分歧與啟示
香港米線第一股譚仔國際（02217.HK）上市不到三年半，即將被私有化。2月17日晚，譚仔國際宣布，獲大股東東利多控股有限公司提出以每股1.58港元私有化，並建議撤銷上市地位。
另一邊廂，馬來西亞一家連鎖餐廳Oriental Kopi Holdings進行了在馬來西亞證券交易所的ACE市場〈Access, Certainty, Efficiency Market）首次公開募股（IPO），吸引了大量零售投資者的關注，申請金額超過16億令吉，幾乎是公司計劃籌集的1.84億令吉的九倍。
Oriental Kopi成立於2020年
Oriental Kopi成立於2020年，迅速發展，目前在馬來西亞有20家咖啡館，在新加坡有一家，該連鎖店以蛋撻和傳統馬來西亞菜餚聞名。股票以81馬來西亞仙的價格首發，首日交易中股價達到99仙的高點，最終收於87.5仙，使公司市值約為17.5億令吉。
消費者對多樣化餐飲選擇的偏好正在增加
Oriental Kopi的IPO成功反映了馬來西亞資本市場的活躍和對新上市公司的需求，顯示出食品和飲料行業在馬來西亞經濟中的重要性。該公司強勁的收入增長和顯著的市場需求表明，消費者對多樣化餐飲選擇的偏好正在增加。
Oriental Kopi計劃開設更多門店
Oriental Kopi計劃開設更多門店，顯示出資本市場在支持馬來西亞創新企業成長方面的作用。該公司首日交易的高市值也表明市場對其商業模式的信心。分析師的積極估值反映出市場對盈利和擴展潛力的新進入者持開放態度。
是次IPO籌集了約15億令吉
除了Oriental Kopi，馬來西亞的99超市（99 Speedmart）於2024年9月成功上市，成為馬來西亞歷史上最大的首次公開募股（IPO），是次IPO籌集了約15億令吉，上市時的估值約為32億美元，99 Speedmart的上市受到市場的廣泛關注，顯示出投資者對其未來增長潛力的信心。
譚仔米線的私有化則反映了香港市場的不確定性
可以預見馬來西亞的IPO市場在2025年將顯示更強勁的增長潛力，特別是在食品和飲料行業。相比之下，香港的IPO市場因譚仔米線的私有化而顯示疲態，反映出兩者在市場活躍度上的明顯差異。Oriental Kopi的上市成功吸引了大量投資者的注意，顯示馬來西亞市場的投資者信心回升，而譚仔米線的私有化則反映了香港市場的不確定性。
深層次上也有互補性
從表面上看，馬來西亞和香港的IPO市場存在競爭關係，但深層次上也有互補性。馬來西亞的活躍市場吸引國際投資者，這可以促進香港市場的改善，反之，香港的成熟市場和資本運作經驗也能為馬來西亞企業提供借鑑。
偏好高流動性和成熟的藍籌股
香港的IPO市場主要由機構投資者主導，這些投資者對市場影響力較大，偏好高流動性和成熟的藍籌股。隨著市場情緒波動，香港投資者對IPO的反應通常較為敏感。而馬來西亞的IPO市場則以散戶投資者為主，這些投資者對本地品牌認同感較高，對成長潛力大的新興企業表現出濃厚的興趣。
總括而言，香港和馬來西亞的IPO市場各有特點，投資者行為模式存在差異。隨著市場環境的變化，兩者的關係將持續演變，值得投資者和市場參與者密切關注。
作者簡介：羅珏瑜為華坊諮詢評估有限公司執行董事，美國評估師協會認可高級評估師(ASA)及英國皇家特許測量師學會會員(MRICS)，軟件工程師學士及財務分析碩士，2019年被美國評估師協會(ASA)評選為年度Rising Star，並於2021年榮獲第三屆金紫荊女企業家獎之創新科技獎，以表揚她把智能估價系統引入市場，利用大數據、人工智能、區塊鏈等技術推動業界發展。
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