本月初香港金融管理局下的綠色和可持續金融跨機構督導小組公布2025年支持香港可持續金融發展的工作重點，可見香港及全球金融市場對ESG（環境、社會和治理）的日益重視，而ESG評級作爲衡量企業可持續發展的重要標尺，亦逐漸受到廣泛關注。尤其在綠色金融領域，其影響力日益顯著。

綠色金融涵蓋一系列金融工具和機制

綠色金融作爲推動全球經濟走向低碳、環保轉型的重要力量，涵蓋一系列金融工具和機制，其核心目標是促進環境保護和可持續發展。這包括但不限於綠色債券、可持續發展貸款、綠色投資基金ESG投資等。這些工具為企業和項目提供資金支持，鼓勵他們採用更環保、更可持續的商業模式和生產方式。 

缺乏統一的標準可能會導致「漂綠」現象

然而，綠色金融也面臨著一些挑戰，如不同地區和組織對綠色金融的定義和標準存在差異，缺乏統一的標準可能會導致「漂綠」現象，即企業虛報其環保成就。另外，準確可靠的環境數據對於評估綠色項目的可持續性至關重要，但目前數據的透明度和可獲得性仍有待提高。而ESG評級或許能成爲企業獲取綠色金融支持的工具之一，通過踐行良好的ESG理念，獲取潜在可持續投資人的青睞，以獲取相關財政支持。

稅收優惠、設立綠色投資基金等

各國政府及機構越來越認識到ESG評級對綠色金融的重要性，開始制定相應的政策以促進這一領域的發展。這些政策包括提供稅收優惠、設立綠色投資基金以及制定綠色金融標準等，這為企業和投資者提供了更為有利的經濟環境，進一步加速了綠色金融的發展。爲了推動綠色金融産品在全球範圍內的標準化和互認，香港金融管理局於去年5月發表了香港可持續金融分類目錄（香港分類目錄），更計劃於今年初，就下一階段的可持續金融分類目錄進行公眾諮詢。

香港分類目錄涵蓋四個行業

香港可持續金融分類目錄是一個分類框架，旨在界定哪些經濟活動符合香港可持續發展目標。它提供了一套清晰的標準，讓企業和投資者更容易識別和投資於符合可持續發展原則的項目和活動。在現階段，香港分類目錄涵蓋四個行業，即發電、交通運輸、建築、污水與廢物的處理下十二項的經濟活動。在綠色和可持續金融跨機構督導小組的指導下，建立香港分類目錄的工作已循互換性、可比性和相容性的原則進行。這分類目錄不僅與共通綠色分類目錄（CGT）、中國的《綠色債券支持項目目錄》及歐盟的《可持續金融分類方案》接軌，還爲綠色産品提供了更清晰的定義，讓企業更容易披露其可持續發展表現，推動了有效的跨地域可持續發展投資。

鼓勵更多企業進行可持續的商業實踐

隨著ESG評級的普及，投資者對於企業在環境和社會問題上的表現愈加敏感。高ESG評級的企業通常吸引更多的責任投資者，這促進了市場對於環保和社會責任的重視。當投資者依據ESG評級作投資決策時，會鼓勵更多企業進行可持續的商業實踐，從而進一步推動綠色金融領域的增長。因為投資者在選擇可持續綠色相關投資時，往往傾向選擇於ESG理念實踐較好的項目，而這些大多數項目方所屬的企業的ESG評級評分較多爲良好水平以上。基於ESG評級的創新金融産品不斷涌現，如可持續發展掛鈎貸款、ESG指數基金等。這些産品不僅豐富了綠色金融的工具箱，還爲投資者提供了更多選擇，同時促進了企業與投資者在ESG目標上的互動和反饋，推動了資本向可持續發展領域的流動。

綠色債券的發行

綠色債券的發行是ESG評級發揮作用的典型例證之一。通過ESG評級，投資者能夠清晰地識別出符合綠色債券標準的項目，以確保資金流向低碳和環保領域。同時，ESG評級也作爲綠色貸款審批過程中的重要參考，幫助銀行評估企業的環境、社會和治理風險，從而决定貸款額度和利率。這不僅促進了綠色信貸市場的發展，也爲企業提供了更加多元化的融資渠道。

儘管ESG理念在全球範圍內逐漸得到認可，但企業在實踐中仍面臨諸多挑戰。數據收集與標準化難題是首要障礙。由於不同市場間的ESG報告體系和標準存在差異，企業在收集ESG數據時經常遇到數據不完整、標準不統一的問題。這不僅增加了成本，也影響了數據的準確性和可比性。此外，ESG評級所需的投入與其可能帶來的經濟效益之間的平衡，也是企業普遍關注的痛點。對於資源有限的中小企業而言，參與評級的數據準備工作成本往往成爲其參與ESG管理的障礙。

將ESG管理視爲長期戰略

面對全球經濟不確定的挑戰，企業應積極尋求破局之道，將ESG管理視爲長期戰略，讓ESG理念融入企業文化和日常運營中，如通過知識培訓課堂增加員工對ESG的認識，並借助綠色金融產品的創新應用，推動資本向可持續發展領域流動。而綠色金融產品的終極目標並非單一目標，而是一個綜合性的願景，筆者期待ESG評級配合綠色金融可以創造一個經濟繁榮、環境健康、社會公平的可持續未來。  

作者簡介：盧銘恩是華坊咨詢評估有限公司董事總經理及Asia PropTech創辦人。產業測量師出身，致力將創新科技帶進房地產業界。香港中文大學商學院客座助理教授及香港大學SPACE中國商業學院客席講師，曾獲皇家特許測量師學會(RICS)頒發之傑出成就青年獎，在多達20個國家超過50場房地產會議中擔任講者，主理亞太區多宗房地產投融及資本市場上市項目。

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