中國內地2024年經濟按年增長5%,達到中央定下的經濟增長目標,單計第4季經濟增長5.4%,創6個季度以來最高。對於2025年中國經濟及股市展望,景順中國內地及香港地區首席投資總監馬磊最新觀點如下。
2024年政策回顧:持續的經濟支援
看到政府持續的政策支持,這很重要,因為這體現出政府為提振市場情緒而持續付出的努力。中國政治局於上月宣佈,貨幣政策立場將從之前的「穩健」轉向「適度寬鬆」,為14年來首次發生轉變。
截至目前,政府一直保持支援性和循序漸進的政策,惠及包括房地產、消費等行業在內的整體經濟以及股市。
預期2025年將推出更多支援性政策並擴大消費
展望未來,馬磊相信會有更多政策公佈和實施。貨幣和財政政策有望繼續放寬,包括循序漸進地減息及下調存款準備金率。市場預期財政赤字佔GDP的比重或將從3%增加至4%,較以往較大幅度變化。
支持消費的範圍持續擴大,不僅局限於節日或特定行業。
消費者情緒將重回正軌
例如,去年針對小型電器及家用電器的「以舊換新」政策取得成功,汽車銷售額達人民幣9,200億元,家用電器銷售額達人民幣2,400億元。
更多的行業正受惠於房地產市場的溫和復甦,景順相信,消費者情緒將重回正軌。
中國股票:政策支援成為強有力的催化劑
股市催化劑 |
要點 |
刺激措施 |
持續的刺激措施有望對經濟復甦帶來更重要的影響。 |
股息及回購 |
2024年,中國上市企業以股息及回購形式向股東提供近人民幣3萬億元的回報。 景順預期,派息及股份回購日益增加將為投資者回報和股市提供支撐。 |
估值 |
從估值角度而言,中國股票仍具有吸引力,其估值較歷史平均水平及其他已發展市場相對較低。 |
豐富的投資機會 |
中國龐大的國內市場為投資者提供了深入和大量的潛在投資機會。 |
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