特朗普將於1月20日宣誓就職,再次當上美國總統,特朗普的政策對全球政經環境,將帶來極大影響。普徠仕多元資產部門資本市場策略師Tim Murray就特朗普政府對市場的潛在影響分析如下。

特朗普第二任期:市場已經反映許多正面因素

特朗普的第二任期可能從多方面影響市場。市場對特朗普勝選的樂觀情緒,主要源於其政策對商業活動(特別是小型企業)的潛在影響。小型股有望受惠於監管壓力舒緩及潛在企業減稅措施,但鑑於高額的聯邦預算赤字,市場對進一步減稅仍持懷疑態度。然而,市場已經反映許多正面因素。由於股票估值已處於偏高水平,若2025年美股盈利未能達到市場預期,可能出現部分回調。

可能帶來重燃通脹憂慮的風險

特朗普的政策可能帶來重燃通脹憂慮的風險。雖然經濟學家普遍認為提高關稅和收緊移民政策不利於美國經濟,但經濟增長預期仍在上升。這是因為市場預期,隨著選舉不確定性消除,被壓抑的經濟活動可能重現。此外,由於共和黨的政策通常較民主黨更有利於商業發展,許多企業(特別是小型企業)對未來商業環境更加樂觀。因此,市場普遍預期2025年商業活動可能增加並擴闊。

美國減息步伐將更為謹慎

因此,普徠仕預計聯儲局在2025年的減息步伐將更為謹慎,可能僅減息一至兩次。2024年下半年通脹頑固,聯儲局亦意識到特朗普的競選承諾對通脹的潛在影響。因此在出現通脹持續回落的明確證據前,聯儲局很可能不會將利率降至3.75%以下。

投資者的對沖策略

對投資者而言,這意味著需要考慮其投資組合有無適當對沖通脹風險。投資者或可考慮增持歷來對通脹反應良好的資產類別,如自然資源股票等。

同時,由於債券孳息率可能持續上升,普徠仕對顯著增加存續期持謹慎態度。較長期的投資級別債券一般能有效對沖衰退風險,但難以對沖通脹風險。因此,適度增加配置短期債券和高收益債券或更為合適。

按此免費訂閱《香港財經時報》HKBT新聞快訊

免責聲明:本網頁刊載的所有投資技巧及分析,僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前,要自行判斷及審慎處理,更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失,概與本網頁及相關作者與受訪者無關,本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點,不代表本媒體立場。