美股分析｜當美國家庭上週聚集慶祝感恩節時，對美國消費者來說有一則好消息：傳統盛宴的成本連續第二年下降。根據美國農業聯合會（AFBF）的年度調查，為10人準備的經典感恩節晚餐成本為58.08美元，比去年下降了5%。
特朗普上場：美國通脹勢重臨
這應該是一個令人欣慰的消息，但在我們為價格下降舉杯慶祝之前，請記住，成本仍然比五年前高出近20%。
不過，美國人是否可能面臨另一波成本上漲？如果當選總統特朗普提議的對來自中國、墨西哥和其他主要貿易夥伴的進口商品徵收關稅的計劃成為現實，答案可能是肯定的。
歷史告訴我們，關稅——雖然作為保護主義政策的工具意圖良好——往往會提高消費者價格。
關稅是否會導致成本上升？
特朗普的提議之一是對所有從中國進口的商品徵收60%的關稅，對來自墨西哥和加拿大的商品徵收25%的關稅。特朗普表示，這些關稅將持續施加於墨西哥和加拿大的商品，直到這兩個國家打擊他們的「荒謬的開放邊界」。
大多數經濟學家一致認為，如果這些政策付諸實施，將導致美國消費者的成本上升。畢竟，關稅本質上是對進口商品的稅收，而進口商通常會將這些成本轉嫁給最終消費者。
實際影響取決於具體情況
影響的大小將取決於具體情況。根據瑞士銀行（UBS）的估算，對所有進入美國的商品徵收10%的假設性關稅將使整體價格每年上升約1.3%。針對特定商品或國家的選擇性關稅可能會更加擾亂，尤其是在供應鏈無法迅速調整以避免額外成本的情況下。
例如，在特朗普第一任期內施加的洗衣機關稅。從2018年2月到5月，美國的洗衣設備價格上漲了16.4%——這是美國勞工統計局（BLS）40年數據中最大的三個月價格上漲。關稅實施12個月後，美國人每台洗衣機和乾衣機的價格大約多花了100美元。
同樣，與中國的貿易戰也提高了從電子產品到家具的所有商品的成本，為美國消費者每月增加了約32億美元的額外稅負。
一條80美元牛仔褲或額外多16美元成本
同樣的情況可能再次發生，但規模可能會更加劇烈。根據全國零售聯合會（NRF）的一份新報告，在特朗普的貿易政策下，一條80美元的牛仔褲可能會額外增加10到16美元的成本，而一輛50美元的三輪車可能會額外增加18到28美元的成本。
特朗普提議的關稅對於不僅僅是感恩節晚餐有著重要的影響。如果您認為關稅將推高進口商品的價格，建議美國人現在就儲備可能受到影響的商品：玩具、家用電器、服裝甚至旅行用品。
零售、電子產品、農業或面臨重大阻力
投資者應該密切關注這一領域。對進口商品依賴較大的行業——零售、電子產品甚至農業——可能面臨重大阻力。中國、墨西哥和加拿大是美國最大的貿易夥伴，干擾這些關係可能會在商品市場、製造業和技術行業引發連鎖反應。
另一方面，生產國內商品或在對全球貿易不太敏感的行業運營的公司，可能會在高關稅環境中找到機會。與進口競爭的美國製造商，由於外國替代品價格上漲，可能會看到需求增加。
美股分析：如何避險和尋寶？
例如，在鋼鐵生產商中，可以考慮Nucor（NYSE:NUE）或美國鋼鐵公司。較高的原材料成本也可能促使更多的回收利用，從而提升像Radius Recycling（前身為Schnitzer Steel Industries（NASDAQ:RDUS））和Steel Dynamics（NASDAQ:STLD）等廢金屬公司的利潤。
作者簡介：陸振球為瀛富資產管理董事、香港恒生大學客席講師、前知名報章財經主編及14本暢銷書作者。
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