【美國減息】就FOMC會後市場展望，國泰世華銀行 (Cathay United Bank) 發佈最新觀點，認為美國經濟復甦力度有待觀察！投資者3項要素必知。
國泰世華銀行：FOMC會議，傳遞哪些重要訊息？
- 政策利率：美國聯儲局(Fed)啟動新一輪降息循環，本次降息0.25%，將政策利率調整為4.50-4.75%區間，符合市場預期。
- 整體經濟形勢：Fed表示貨幣政策仍具限制性，但美國經濟良好，不急著朝中性利率水平靠近，暗示未來將採緩步降息路徑。通脹與就業的風險平衡之下，Fed決議本次降息0.25%。
至下次12月19日FOMC會議前，國泰世華銀行認為需持續關注通脹、就業數據的變化：13/11、11/12的CPI報告(消費者物價指數)、27/11的PCE報告(個人消費支出物價指數)，以及6/12的NFP(非農就業報告)。
2024年底是否還仍有降息空間？展望2025年的降息幅度為何？
據9月點陣圖透露，若未來一個月的數據支持，預期12月仍有降息0.25%的空間。
期貨市場預期明年將有0.5%-0.75%降息空間，幅度將視經濟復甦態勢而定。12月會議將關注點陣圖的更新，以推估2025年的降息趨勢。
如何展望總體經濟、股、債、匯市的後續表現?
- 總體經濟：Fed已降息0.75%，不過數據反映經濟成長速度放緩、就業需求走弱、製造業景氣仍相對低迷，儘管美國衰退風險不大，但經濟復甦力度仍有待觀察。後續應密切關注終端需求、中國政策刺激及特朗普上任後對於整體經濟面的影響。
- 股市：降息雖有助美股市盈率提升，但評價面已相對偏高，預期短線股市延續偏高震盪態勢。不過隨大型科技股財報持續反映AI需求升溫，短線美股修正過大可視為布局契機。
- 債市：「特朗普交易」帶動美債孳息率上升，近期利率偏高適合投資人進行長期鎖利， 不過資本利得空間視Fed降息步調而定。選擇上，投資等級債體質穩健，宜作為核心配置部位；非投資等級債以BB級作為衛星配置標的。
- 匯市：市場情緒仍隨特朗普交易起舞，短線美元仍高位盤整。中長線在歐元區到明年底仍有1.25%降息，及日本到明年底0.25%-0.5%升息空間下，需視Fed降息幅度，若12月點陣圖同9月，則年底美元稍有回落。
主要央行貨幣政策走勢為何產生分歧？
9、10月主要央行動作大不同，BoJ連續兩次按兵不動，ECB則連兩度降息；Fed也是繼9月之後再度降息。主要央行貨幣政策走勢為何產生分歧? 可能對全球整體經濟帶來哪些影響?
各國基本面表現不一，致使主要央行政策走勢分化。
- 美國衰退風險可控，不過經濟成長趨緩、就業需求降溫下，開啟Fed漸進式降息步伐。
- 歐元區經濟疲弱，使得ECB領先Fed，於6月先行啟動降息循環，若未來歐洲復甦動能仍疲，不排除將加大降息力度。
- 日本整體經濟情勢穩健，通脹增速反彈、薪金成長持續走揚，預期日銀政策維持緊縮，引導日本利率逐步正常化。
投資人應留意哪三大面向
美大選結果是否將左右Fed寬鬆政策? 針對選後局勢，國泰世華銀行認為投資人應留意哪三大面向
Fed主席鮑威爾於會後記者會重申，Fed政策決議具獨立性，將不受政治性因素干擾。在特朗普勝選後，後續將觀察全球三大經濟面向：
- 全球終端需求復甦態勢
- 內地刺激政策對整體經濟面的提振效果
- 特朗普加徵關稅、收緊移民政策對通脹走勢的影響
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