美國大選結果塵埃落定，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭分析美國大選結果及其對亞洲市場影響，認為市場的本能反應是，「特朗普2.0」時代的白宮及潛在的共和黨大獲全勝將有利於美國經濟及市場，但由於新政府提出的稅收及貿易政策，對世界其他地區而言就不那麼有利。美國市場已經作出正面反應，反映出市場預期新政府將進一步降低企業稅、放鬆監管及推出財政刺激措施。
景順趙耀庭：看好新興市場資產
趙耀庭保持看好新興市場資產，尤其是亞洲新興市場。儘管美國大選已有結果，仍維持這一樂觀觀點。
趙耀庭認為，亞洲資產依然具有吸引力，尤其是長期而言。亞洲經濟體頗為穩健，面臨較低通脹壓力，明年的增長速度將超過已發展市場。亞洲股市估值更為吸引。
中國或推出進一步財政及貨幣刺激措施
更重要的是，中國政策制定者預計將推出進一步的財政及貨幣刺激措施。很多亞洲經濟體受惠於人工智能投資主題，而且亞洲地區的各國央行已開始放鬆貨幣政策。總括而言，趙耀庭認為投資者將更關心估值及增長差異，而不是貿易緊張局勢。
不過，亞洲市場近期的主要阻力來將自特朗普提出的關稅政策：對所有進口到美國的商品徵收10-20%的關稅，對中國商品徵收60%的關稅，最快可能在2025年上半年實施。從表面上看，貿易緊張局勢升級及關稅上升將導致全球增長表現不佳，而新興市場可能首當其衝。
特朗普關稅提案可能只代表最壞情境
但是，特朗普目前的關稅提案可能只代表最壞的情境，趙耀庭估計新政府將推遲徵收這些關稅，以贏得讓步，無論是推動其他經濟體更多購買美國大豆，還是地緣政治上的讓步。
高估了對整個亞洲地區的經濟影響
其次，趙耀庭認為市場可能高估了特朗普提出的關稅政策對整個亞洲地區的經濟影響。自第一次貿易摩擦以來，貿易緊張局勢持續了七年，很多跨國公司利用這段時間實現了供應鏈多元化。例如，2018-2019年的貿易摩擦對中國經濟造成的影響僅約為1%；相比之下，對中國商品徵收60%的關稅對中國實質GDP增長的影響可能更微弱。
不會顯著影響跨國公司對中國市場信心或情緒
更重要的是，趙耀庭認為特朗普提出的對中國徵收60%的關稅政策不會顯著影響跨國公司對中國市場的信心或情緒。趙耀庭認為中國政府很可能會推出更多財政及貨幣刺激措施，這可能會抵消一些不利因素。
仍然看好日本及印度市場
展望未來，雖然特朗普再次當選可能會為亞洲市場帶來短期波動，但趙耀庭認為中國市場的前景將更多取決於國內發展而非外部發展，而北亞市場將受人工智能投資主題主導。在特朗普擬議的關稅政策框架下，印度及東盟市場可能會表現更好。在亞洲，趙耀庭仍然看好日本及印度市場。
