港股推薦|城建設計】2024上半年,國內社融增量不及去年同期,專項債發行進度較慢,及房地產投資下滑,建築行業整體承壓。8大建築央企的中期業績分化,總的新簽合同金額同比下滑,履約情況亦不理想。

行業集中度向資質更好的國企傾斜

不過,小規模建築企業開始出清,行業集中度向資質更好的國企傾斜,對國企建築公司形成利好。此外,海外市場更大有可為。

商務部數據,2024年1-6月,我國對外承包工程業務新簽合同金額約8209.2億元,同比增長25.1%,增長勢頭不俗,出海也成為了建築業新機遇。

城建設計新簽訂單同比增長91%

港股稀缺的城軌設計領域龍頭企業,城建設計(1599.HK)近日發佈2024中期業績,上半年收入約41.8億,淨利潤約3.77億元,穩健運營的同時,公司業務也有不少亮點。

城建設計上半收入雖小幅下滑,但是新簽合同有不錯表現,合共新簽訂單約57.93億元,同比增長91%,其中設計、勘察及諮詢業務中標金額約17.84億元,工程承包業務中標金額約40.09億元。

業績持續釋放問題不大

截止2024年6月底,公司在手合同金額約276.36億元,是2023年收入的2.67倍。宏觀經濟影響,可能會使得在手項目短期履約進度不及預期,但在利率下行週期下,及政策面的穩增長決心,業績持續釋放問題不大。

上半年,國內新增城軌交通運營線路194.06公里,整體延續平穩增長勢頭。新項目招標方面,國內共計完成8條新建線路的設計總體總包項目招標工作,而城建設計一家便拿下4條線的設計總體總包,繼續保持行業第一。

新業務全面釋放

作為一家人才密集型國企,城建設計在建築行業擁有非常全面的各等級資質,比如擁有中國勘察設計行業的最高資質“綜合甲級資質”。也是憑藉技術優勢及充足的人才儲備,公司近年在新業務方面成績斐然。

上半年,在城市軌道交通之外,公司在生態環境治理、城市更新、軍民融合、美麗鄉村等新領域的新簽合同達到17億元,並在城市安全、能源環保領域也有新突破。此外,還拿下了全國第一條停運改造的城市軌道交通項目,即長春市城市軌道交通3號線擴能改造工程。還成功中標北京自動駕駛領域最大設計合同,進入了智慧交通新賽道。

加速開拓海外市場

海外市場方面,公司業務已延伸至俄羅斯、哈薩克斯坦、安哥拉、越南、埃塞俄比亞等17個國家級地區。上半年,成功中標了埃及齋月十日城鐵路南延線(三期)項目,為國際業務帶來新增量。

總結下來,城建設計的城軌主業延續領先優勢,新業務全面開花,海外市場也在加速開拓。當前公司市值僅約20億港元,股息率超12%,妥妥的耐心資本的首選標的。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【慧眼芬析】作者李慧芬|華贏東方(亞洲)控股研究部董事,經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持,並為多份財經報章雜誌撰寫專欄。
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華贏東方(亞洲)控股研究部董事李慧芬

作者簡介:李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持,並為多份財經報章雜誌撰寫專欄,提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗,她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問,提供專業的意見和策略分析,為培訓局和業界作出貢獻。

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