順豐同城(9699.HK)公佈2024年中期業績，收入按年增長19.6%，至約68.8億元（人民幣，下同），總單量更增長超過三成，淨利潤約6220萬元創歷史新高，更已超過2023年全年淨利潤水平，同比大幅增長105.1%。由今次中期可見，公司繼去年率先行業實現全年盈利後，成功展現其能夠延續高成長的一面，且該股作為恒綜指新貴，有望打通港股通下，後續表現值得留意。
順豐同城受惠於餐飲外賣需求穩定
公司的同城配送服務收入持續成長，主要受惠於餐飲外賣需求穩定，公司強項的非餐場景業務快速增長（上半年收入同比增長32.4%）、與大客戶（Key Account客戶‧簡稱KA客戶）及各大流量平台合作深化，活躍商戶和消費者規模擴大（其中活躍商家規模更同比增長45%）、深耕下沉市縣，縣域滲透進一步加強（上半年縣域收入同比增長51%）、採用靈活的定價策略增強產品競爭力等因素有關。
KA客戶增長勢頭強勁
順豐同城的全場景配送解決方案下的業務模式日漸成熟，綜合物流能力可應對不同商家同消費者需求。經過前期業務結構優化和合作商戶基數的擴大，上半年面向商家的同城配送（即俗稱To B業務）收入進一步增長，同比增長18.8%，加上，公司與頭部客戶的合作份額持續提升，繼續保持市佔率第一的同時，上半年新增合作門店超過6,000家，又與各平台客戶保持緊密合作，積極探索本地生活服務新業態，而截至6月底平台上活躍商家規模達55萬，同比增長45%。上半年，公司KA客戶增長勢頭強勁，新簽訂單收入實現高雙位數增長，連鎖客戶佔比提升，有助進一步提升業務收入穩定性。至於公司面向消費者的同城配送（即俗稱To C業務）及最後一公里業務上半年收入均有逾兩成增長。
公司及早佈局下沉市場
近年下沉市場經濟發展迅速，居民收入水平提升亦帶動起消費以至即時配送服務需求。順豐同城上半年繼續加大下沉市縣市場開拓，加碼在下沉市場的即時配送網絡建設和服務能力，為縣域差異化的本地生活場景提供更便捷的即配服務。由此可見，公司及早佈局下沉市場，預期相關收入仍有進一步擴大空間。
將獲納入港股通值得關注
該股受大市氣氛拖累，經歷7月一段調整後，8月起重啟新一輪升浪。隨着公司後續盈利有望進一步提升，加上不時進行回購，以及將於下月9日正式被納入恒生綜合指數，打通港股通在望，後續有望吸納更多資金流入。在多種助力因素推動下，股價或可望進一步挑戰年內高位。
作者簡介：藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學，取得優異學士，威爾遜院士榮譽，及工商管理碩士。早期在美國，加拿大，香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作，任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務，回歸前進入香港證券業，曾任職太平洋興業證券，富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。
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