柏瑞：對多元資產組合感樂觀｜投資優先考慮這類別

柏瑞投資全球多元資產主管Michael Kelly及其團隊發布2024年中期多元資產展望，該行對各類資產前景及配置的看法，料外圍環境料對經濟造成一定影響，故投資者應慎重考慮息口、地區配置等有機會對資產造成影響的因素。

股票最優先考慮

柏瑞投資在今年中期多元資產展望中指出，該行對多元資產組合持樂觀態度，全球資產類別應該優先考慮股票，其次是債券，最後才是存款賺息。而隨著各地大選即將到來，投資者需準備在地區配置上進行微調。在股票方面，亞太地區的出口商和英國股票特別有潛力。在脫歐後英國股票價格處於低位，且將對減息有較高敏感度。

該行又認為，目前大部分地區的信用利差相當狹窄，除了亞洲高收益債券市場（中國房地產除外）和按揭證券（MBS）。在其他市場利差收窄的情況下，亞洲高收益債券及按揭證券仍然能提供正常的利差，而且在減息後銀行保存存款的能力亦有望提高。

若拜登成功連任，美國市場或能繼續蓬勃發展，其他市場則有望憑更強勁的經濟增長迎頭趕上，而貨幣相對較穩定的亞洲及英國股票，將具最大的上漲潛力。若特朗普贏得第二任期，預計美元和美股將保持強勁，但長期孳息率將走高。

此外，中國的週期性復甦受全球消費品製造業衰退結束所支撐，但國家主導的出口行業投資可能影響市場參與。其他由國家主導的新能源轉換投資前景良好，惟資產負債表持續縮減，可能會限制復甦的持久度。

柏瑞投資認為，持有全球政府債券市場（日本除外）中期債券，可以獲得高於平均值的風險調整回報。歐洲債券似乎比美國國債更有吸引力，若特朗普當選令美國通脹再次升溫，而其他經濟體陷入通縮，歐洲債券和美國國債之間的差距將更加明顯。

隨著經濟聯繫減弱和地緣政治風險上升，黃金可能成為戰略性對沖工具。