【中國經濟】內地3月消費物價升幅顯著收窄，生產物價連續十八個月通縮，大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒評論內地3月通脹數據時表示，或反映經濟動力仍然疲弱，分析如下。

內地3月消費物價指數低於市場預期

內地3月消費物價指數按年升幅收窄0.6個百分點至0.1%，低於市場預期的0.4%。主要是食品價格回落和旅遊服務價格升幅收窄所影響，按月計算則跌1%。3月食品價格降幅擴大1.8個百分點至2.7%，其中新鮮蔬菜及豬肉價格由升轉跌，雞蛋及其他肉類均跌幅擴大。3月非食品價格的按年升幅亦收窄0.4個百分點至0.7%，仍足以抵銷食品價格的跌幅，旅遊相關價格升幅均有所收窄，能源升幅則有所擴大。 

食品價格通脹未來幾個月可能仍低迷

整體而言，3月份消費物價升幅明顯收窄，主要由於新鮮食品價格在春節假期短暫上漲後再度回落，旅遊及交通價格亦在旅遊旺季後回軟。大新認為，食品價格通脹未來幾個月可能仍然低迷，而非食品通脹復甦或續緩慢，因此下調今年內地通脹預測至低於1%。通脹持續低迷，讓人民銀行有更多空間考慮放寬政策，大新不排除在第二季會再度降準。另外，近日內地推出推動工業領域、智慧家具及新能源汽車等大規模設備更新政策，或將有助推動耐用商品需求。

生產物價指數連續十八個月通縮

3月生產物價指數按年降幅擴大0.1個百分點至2.8%，連續十八個月通縮，降速亦連續兩個月加快。煤炭開採和洗選價格按年跌幅維持在15%左右，連續十一個月錄得雙位數跌幅，而黑色金屬開採價格升幅顯著收窄，冶煉和壓延加工亦跌幅擴大。展望未來，內地製造業活動及新訂單重上擴張水平，若改善情況能夠持續，可能有助紓緩整體生產價格的下行壓力，但短期內或續維持2-3%按年跌幅。

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