投資入門美國減息預期推遲,到底未來踏入減息後對投資市場有咩影響?施羅德投資發表分析文章就美國減息對3類資產表現解說,並提到股票+債券今年可能是不錯之年,以下一文詳細講解:

美國減息後的12個月:股票平均表現較高

施羅德研究顯示,於美國聯邦儲備局 (聯儲局)開始減息後的12個月,美國股市的平均回報率比通脹率高出11%,股票的平均表現亦高出政府債券6%和企業債券5%。

現金表現明顯遠遠落後,在聯儲局開始減息後的12個月,股票表現平均領先現金9%,債券表現亦優於現金。以下是減息後對眾多資產表現解說:

減息後對3類資產表現解說(表)

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圖片:施羅德投資
投資入門|美國減息對3類資產表現解說、施羅德:股票+債券今年可能是不錯之年

16個減息週期中、美國經濟或於12個月內陷入衰退

機構研究又發現,於當中的16個減息週期中,美國經濟在開始減息或在12個月內陷入衰退,當前回報率更令人印象深刻。

如可以避免經濟衰退,股票回報將會更佳,但若無可避免,股票的平均回報率普遍仍為正數。

經濟衰退下債券表現會較佳

不過施羅德認為仍存在例外情況,提到顯然經濟衰退不是值得鼓舞的事情,但對於股市投資者而言,它並不是一件需要過度憂慮的事情。

相反,若經濟衰退出現,債券投資表現往往較佳。債券通常受惠於避險資金流入(尤其是政府債券),這亦會導致孳息率下跌,債券價格上升。但若能夠避免經濟衰退,債券亦會有良好表現。在經濟前景較樂觀的情景中,企業債券通常跑贏政府債券。

若美國聯儲局看法正確、今年對股票和債券投資者而言是不錯之年

股票及債券的歷史回報差距很大,但當聯儲局開始減息時,它們通常有良好表現。至於目前情況,施羅德指出與大多數歷史情景不同的是,由於聯儲局擔憂美國經濟過於疲弱,因此目前不考慮減息。這亦因為通脹正朝著正確的方向前進,同時意味著貨幣政策毋須過於緊縮。

若聯儲局的看法正確,並且能夠實現經濟「軟著陸」,那麼2024年對於股票和債券投資者來說可能是一個不錯的年份。

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