美股入門｜銀行業動盪對聯儲局政策有何影響？投資者應如何部署

【美股入門】銀行業最近出現動盪，令投資者緊張不安，銀行股大幅下跌，整體市場波動加劇。然而，美國財政部與聯儲局迅速應對，解決金融體系潛在風險。

銀行業最近出現動盪

銀行業最近出現動盪，令投資者緊張不安，銀行股大幅下跌，整體市場波動加劇。然而，美國財政部與聯儲局迅速應對，解決金融體系潛在風險。近日形勢或可某程度上減輕聯儲局的壓力，令其有機會暫停或放緩目前的加息週期。

俗語有云：「每當聯儲局收緊政策，總有某個環節會不堪受壓。」簡單來說，信貸條件及流動性收緊後，經濟或金融體系的弱點往往會曝露出來，例如貸款的信貸質素欠佳和借款水平偏高，通常就是漏洞出現的所在。

自 2022 年 3 月以來，聯儲局以現代史上最快的速度調高短期利率，故此市場開始承受潛在風險並不足為奇。最近一些銀行的倒閉將是美聯儲加息的考慮因素之一。人們擔心存款的安全性，導致客戶試圖迅速地提出資金。正如一般的情況下，當一家銀行似乎陷入困境時，恐懼會迅速蔓延，導致客戶從其他銀行撤資。

除了控制通脹及推動全民就業外，聯儲局亦有第三個不成文的任務：維持金融體系穩定。在高壓時期，金融市場穩定往往比其餘兩大政策任務重要，所以聯儲局可能會暫停加息週期，或收窄加息幅度，直至前景變得明朗為止。

金融條件在近月開始收緊，而近期的波動令情況雪上加霜。銀行業已經收緊放貸標準並調高貸款利率，增加企業及家庭獲得信貸的難度，借貸成本亦變得更高。由於投資者要求獲得更高價值，以補償信貸市場升溫的風險，因此投資級別及高收益企業債券與類近的國庫證券之間的「息差」明顯擴大。

此外，種種跡象顯示通脹壓力正在緩和，工資增長壓力亦減輕，這些指標反映聯儲局過去一年的加息政策開始發揮作用，令經濟增長及通脹放慢。聯儲局仍然重視通脹問題，但最近金融市場的動盪可能會導致緊縮政策減慢甚至告一段落。

最近市場波動，印證投資者需要根據自己的風險承受能力，建立並維持由跨發行人、行業和資產類別，如股債及其他資產組成的多元化投資組合。當大眾焦點與新聞均集中在市況下跌，波動性自然變得難以忽略。然而，市場波動後收復失地是一貫現象，投資者最重要的是專注於其投資計劃並追蹤計劃進度，而非著眼於市場的短期表現。

對固定收益投資者來說，市場下行證明投資組合需要涵蓋高質素的債券；若然市況不穩，評級較低、質素較次的債券勢必承受最大波動。在波動性上升時，國庫債券可以作為緩衝。固定收益投資者應將其大部分固定收益投資於「核心」債券，例如國庫券或投資級別企業債券。