港股分析｜領展供股｜上週五（2月10日）突然停牌的領展房產基金（0823.HK）宣布，建議「5供1」供股計劃，認購價為每個供股基金單位44.2元，集資約188億元。
領展供股｜上市以來首次供股集資
領展建議上市以來首次供股集資，領展供股價較停牌前最後交易日聯交所收市價每個基金單位62.8元折讓約29.6%；較計算所得理論除權價約每個基金單位59.7元折讓約26%。
領展行政總裁王國龍表示，是次供股主要有三個原因，包括：
領展供股｜預先籌集資金有利收購
（1）在預視加息及利率正常化下，資產重新定價令市場未來一至兩年市場出現不少投資機會，雖然現時未有具體收購目標，但預先籌集資金可令集團在捕捉機會時有財務優勢，同時強調領展不是為融資而融資，為收購而收購。
領展供股｜提高資產管理規模
（2）領展供股，可讓集團與資本合作夥伴共同促進其「3.0戰略」進入下一階段發展，提高資產管理規模。
領展供股｜降低淨負債比率
（3）領展供股，將使集團淨負債比率降至20%以下，供股所得款項淨額的約40%至50%將用於償還今年到期的總額約70至80億港元的現有銀行貸款；及明年1月1日之後到期的約10至20億港元的循環銀行貸款；以及用作一般營運資本。其餘部分將用作探索未來投資機遇，尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辦公室及物流板塊。
領展供股｜短期有攤薄效應
對於是次領展供股會否影響未來的每單位分派，首席財務總裁黃國祥提到，由於供股後基金單位即時增加，短期有攤薄效應，估計單位分派或會改變。不過，因領展供股資金部分用於還債，短期存款回報加上投資於良好的交易，預料或可為分派創造更好的長線增長。
領展供股｜新加坡項目的進展
至於若長時間未有合適收購項目，領展會否將部分所得資金重新向投資者派發，領展首席企業發展總裁譚承蔭指目前未有打算，如長期未有適當項目而資金過多，會考慮不同的方法利用。另外，早前收購的新加坡零售物業與銀行商議借貸，引入資本夥伴上亦正與多方洽談。
編按：筆者申報沒持有以上股票
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作者簡介：李慧芬李慧芬小姐任職Vantage客席分析師。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
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