投資入門2023】即將踏入2023年,各大行公布未來市場走勢預測,施羅德投資則就展望中國經濟、股票和債券市場前景,預料中國經濟或會復甦但仍有一定限制。股票市場則有一類行業備受看好,另附4大支持債券投資主題。一文詳細講解。

投資入門2023|料中國經濟復甦 但出口或現收縮

施羅德投資預計中國經濟2023年或會復甦,不過由於通脹及利率高企抑制需求,許多已發展市場經濟體將因而陷入衰退,出口可能會於年内出現收縮。

中國出口下滑將影響國內需求,繼而影響國內經濟的整體復甦。清零政策和房地產市場下滑早前已影響國內生產和消費者信心。

投資入門2023|房地產市場或現復甦

不過機構相信情況將會改善,提到基礎建設支出於今年(2022年)一直保持活躍,而政策的支持亦將鞏固行業增長。

同時,房地產市場或會在2023年出現復甦,防疫政策的寬鬆亦令服務性行業受惠。這將有助釋放週期性復甦,為2023 年帶來正面展望。

投資入門2023|國內生產總值料回升 從3%升至約5%

中國國內生產總值方面,施羅德認為增長將會回升,從2022 年預期的 3% 上升到 2023 年約 5%,經濟亦將在短期內出現週期性復甦。

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投資入門2023|股票市場續受宏觀經濟影響

股票市場方面,機構預料市場會繼續受到全球宏觀經濟影響,特別是未來加息幅度以及美國和歐盟經濟放緩是軟著陸還是硬著陸。美國利率週期見頂或會令美元轉強,這應該有助於新興市場經濟體的流動性。

國內,近期顯示中國正在逐步放寬新常態政策,預計相關政策於明年將更務實。儘管如此,經濟增長勢頭或會有所波動。

投資入門2023|中美局勢+地緣政治或會令股市持續波動

另外,機構又指當局最近加大對房地產行業的支持,可是,鑒於經濟仍然疲軟,行業仍需要一段時間才能更全面地復甦。我們仍對這個領域的投資保持謹慎。

中美局勢和地緣政治可能會令中國股市持續波動。另認為,打造安全和自給自足的供應鏈仍是中國的重中之重。因此,科技、軍事和供應鏈獨立性等具有策略重要性領域的投資將有所加速。與此同時,預期去全球化的趨勢將持續。由於中國股市的交易價格低於長期估值水平超過一個標準差,市場的風險回報狀況在短期內仍頗具吸引力。

投資入門2023|看好與優先國策並駕齊驅的行業

施羅德指出,資訊科技和工業行業應受惠於供應鏈本地化和工業自動化升級。同時越來越多環境和綠色投資亦令可再生能源行業受惠。另看好建築機械,因基礎設施支出預期將會回升,以及因經濟重新開放而受惠的消費品行業。

而且經歷過去一年的重大調整,醫療保健行業也變得更具吸引力。

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投資入門2023|續採取由下而上投資方式

而隨著經濟增長改善,機構料互聯網及電子商務領域的整體收入增長應有望於明年開始復甦,但預料該行業將不會像以往持續在高估值交易,而是跟一般週期性的消費品牌公司一樣,估值或多或少與盈利增長潛力看齊。

機施羅德表示,將繼續採取由下而上的投資方式,在離岸和在岸市場之間分配,以反映在公司宏觀層面所看到的投資機會。

投資入門2023|看好中國在岸債券前景

中國債券市場方面,從2022年至今,以及2020年3月和2021年間,中國在岸債券表現出色,證明該資產類別的彈性和多元化優勢,而越來越多國際投資者更視之為「避風港」。

而踏入2023年,施羅德看好中國在岸債券的前景,特別是於美元強勢逆轉的情況下。

投資入門2023|看好金融市場長遠發展

機構續指,由於有利的貨幣政策及中國資本市場的放寬,看好金融市場長遠發展。同時中國債券漸被納入全球主要債券指數,讓其進入擁更多國際投資者的領域。

另外中國近期實施的一系列支持房地產行業的措施後,機構更上調對中國債券的增長前景。

投資入門2023|中國政府債券收益率於來年保持穩定

同時於利率方面,機構認為中國政府債券收益率會在區間波動、即窄幅波動,並於來年保持穩定。解釋指是因溫和的通脹壓力和適度的經濟復甦步伐,亦意味著中國人民銀行將保持貨幣政策寬鬆和流動性充裕。

另一方面亦認為投資中國債券是利差交易的好地方,因收益率曲線仍呈正斜率、即短期債券的收益率低於長期債券。

投資入門2023|4項支持債券投資主題

最後長遠而言,施羅德認為4等因素指將是支持債券投資的主題:

  1. 共同富裕
  2. 監管改革
  3. 持續去槓桿
  4. 國家人口老化等

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