投資入門｜建銀國際證券2023年港股投資展望：十大焦點股推介

【投資入門｜港股分析｜2023年港股投資展望】全球經濟在 2022 年經歷了諸多意外衝擊，導致市場走勢偏離常態。而在全球經濟底層格局已經出現結構性變化的情況下，金融市場波動性加劇，均值回歸失效，主要金融變量呈現波動中樞漂移，可能相當長時間都無法完全復原。

投資入門｜發生金融危機的可能性不大

2023年港股分析投資展望，仍有條件看到某種程度的修復，催化劑主要來自美聯儲結束加息、疫情退潮復常化、穩增長政策的進一步加碼及前期政策的傳導疏通、政策能見度提升及中美關係修復等。短期內發生全球性或區域性金融危機的可能性不大，歐美經濟溫和衰退是更可能的結果。

港股分析｜新興市場和中資股相對跑贏

這種情形有利於新興市場和中資股相對跑贏。 2023 年全球經濟和資本市場面臨的主要尾部風險包括：

深於預期的經濟衰退
高於預期的通脹和利率
信貸風險的上升
疫情的惡化
地緣政治的衝擊
政策誤判

港股分析｜三大指數波動區間預測

建銀國際證券預計，港股2023年繼續修復，波動中樞溫和抬升。

恒生指數波動區間介於16,200-22,200點
國企指數波動區間介於 5,700-7,800 點
科技指數介於 3,200-5,300 點

港股此輪熊市跌幅處於歷史中值水平

以階段高點與低點計，港股現處於第十一輪熊市，恒指從高點一度回落 53%,處於歷史熊市跌幅中值水平，但較 1973 年起、1997 年起及 2007 年起熊市的跌幅尚有距離，此外截至10月末低點已下跌20個月，長於歷史中值 13 個月。

盈利預測下調喘定 2023 年或溫和復甦

港股主要指數盈利預測在環球股市中率先下調，恆指、國指及科指在 2022 年 1 至 10 月分別累計下調 8.6%、14.8%及 10.7%，11 月分別回升 1.1%、2.0%及 2.1%。中資龍頭科網及消費等成長股盈利預測多數已在 8 至 11 月喘定或上調,而香港本地股在 9 至 10 月期間對恆指盈利預測的拖累則較大，並伴隨著人民幣匯率大幅波動，及主要指數成份股變動與權重再平衡。

中資股盈利預測增速或達8%

目前市場一致性預期顯示，2023年恒指盈利預測或按年增長 14%(自下而上預測調整通常較滯後)，建銀國際證券則預計整體或有 6%的增速，其中中資股盈利預測增速或達8%，主要基於內地和香港經濟將溫和復甦、成熟市場衰退、美聯儲加息週期結束及人民幣匯率反彈。

2023十大焦點港股

股票編號	股票名稱	目標價（元）	12月16日收市價（元）	潛在升幅（%）
9618	京東集團	316.4	225	40.6
3690	美團	207.3	175.9	17.9
9926	康方生物	39.5	41.7	-5.3
1114	華晨中國	6.8	4.2	61.9
2020	安踏體育	113.0	99.1	14
291	華潤啤酒	56.3	54	2.4
3900	綠城中國	18.0	13.62	32.1
2318	中國平安	65.0	51	27.5
968	信義光能	12.0	8.44	42.1
1999	敏華控股	11.7	7.92	47.7

圖片：建銀國際證券

美元在2023年將走弱

2023 年的息差將對美元不利，美聯儲與其他主要央行之間的貨幣政策差距預計縮小；在 2022 年加息速度快於同行之後，市場預計 2023 年上半年度加息週期結束，年內停止量化緊縮，以及年底前開始放鬆政策。

美日息差可能會大幅收窄

相比之下，歐洲央行和英國央行的政策可能會維持更長的時間。同時，日本央行的貨幣政策方向在黑田任期結束之後有一定的不確定性。如果日本暗示將放鬆或放棄其收益率曲線控制政策，美日息差可能會大幅收窄，對美元指數產生貶值壓力。

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