【收息股2022】在港股市場上，能提供5厘股息回報的股份不少，但面對港股波動，買股收息往往變成賺息蝕價！內文以3個條件揀10隻穩陣高息股，計風險賺息不蝕價，息率最高28厘！
收息股2022｜美聯儲連續4次加息
美國聯邦儲備局在11月議息會議上決定再加息0.75厘，是連續4次加息0.75厘，聯邦基金利率目標區間升到介乎3.75至4厘，再創2008年以來新高。
美國宣布加息後，港元拆息上升，一年期Hibor升至約5.351厘，創近22年新高，本港銀行亦隨即調高最優惠利率0.25厘；另一方面，港元資金持續流向美元，金管局上週五（11月4日）在紐約交易時段承接30.54億港元沽盤，本港銀行體系總結餘在週一（11月8日）結算後跌至969.77億元，是自2020年6月以來再度跌穿1,000億元大關。
3個條件揀10隻穩陣高息股
銀行為了搶奪資金，亦同時上調定期存款利息，12個月定存息率最高去到5厘樓上，對於喜歡收息的投資者來說相當吸引。
當然，在港股市場上，能提供5厘股息回報的股份不少，但特別是今年以來港股大幅下跌，買股收息往往變成賺息蝕價，因此投資者在選擇時，不能只單看息率，亦要把股價波動風險計算在內，而Beta值就是計算股份相對大市波動程度大小的指標。以下就以息率5厘上、Beta值小於0.5為條件，再以Beta除以息率得出賺取每厘息所承受的風險系數，選出10隻「Beta/息率值」最低的穩陣高息股。
收息股2022｜1. 電能實業
電能實業（0006.HK）早前受累於英國前首相卓慧絲推出減稅方案引發的鎊匯急挫，股價跌至接近35元的兩年低位，不過隨著英國新首相上場，電能近日已回升至接近38元。
作為公用股，電能的Beta值一向是屬於藍籌中的最低水平，加上港股過去一年大幅下挫，相對之下電能直到8月份為止股價仍一直在高位運行，形成Beta值幾乎接近0，就算之後股價終於隨大市出現較明顯跌勢，但Beta值亦只是不到0.07，反而息率就超過7厘，Beta對息率比率僅0.94，是最穩陣收息股之冠。
收息股2022｜2. 長江基建
排第二的同屬長和系的長江基建（1038.HK），雖然長建息率不高，只有6.5厘，是10隻股份中最低，但是因Beta值只有0.125，是僅次於電能排第二低，所以Beta值對息率比率只有1.93。
摩根大通日前發報告指，香港公用事業股股價年初至今累跌超過30%，長建及電能均呈現入市機會，因兩家公司股息率達到7%至8%，為同行中最高，估值吸引，而且近期英鎊企穩可提供支持，加上長建及電能2022年中國業務貢獻收入不足10%，較不受防疫政策變動所影響，給予兩股目標價同為50元，評級「增持」。
收息股2022｜3. 香港電訊
香港電訊（6823.HK）同樣歸類為公用範疇，加上由於屬商業信託（SS），所賺利潤幾乎全部都會用作派息，所以派息比率每年都接近100%，成為股價支持因素，故Beta值也是不高，目前只約是0.17，而息率就超過8厘，Beta值對息率比率為2。
瑞信研究報告指，香港電訊業務穩定，移動漫遊業務出現復甦，同時寬頻業務競爭並未明顯加劇，雖因應利率環境趨升，而香港電訊負債率較高，將其2022至2024年每股盈利預測下調10%、12%及6%，目標價由13元下調至11元，並預計香港電訊將無法實現其每股派息增長2%的指引，但強調2022至2024年若可提供約7%至8%的股息率，在當前宏觀疲軟的環境下仍有吸引力，因此維持「跑贏大市」評級。
收息股2022｜4. 兗煤澳大利亞
排名第四的是較令人意外的煤炭股兗煤澳大利亞（3668.HK），集團屬兗礦能源（1171.HK）旗下，持有62%股權，受惠全球煤價上升，煤炭股今年持續強勢，且因盈利大增而大派高息，因此雖然兗煤澳大利亞Beta達0.68，是10隻股份中最高，但計入高達28厘的息率，Beta值對息率比僅得2.43。
招銀國際報告指，預計第四季煤炭價格持續強勁，而兗煤澳大利亞穩健的資產負債表以及自由現金流，將為潛在派息提供上調空間，認為現價具吸引力，重申「買入」評級，目標價53元。
收息股2022｜5. 康師傅
康師傅（0322.HK）近年業績雖沒有突破性表現，但派息在連續四個年度派發特別息下卻是持續增長，派息比率更是由2018至2020年度的100%，到去年度達到165%，息率接近12厘；而股價方面，自第一季由17元樓上急挫至11元水平後，之後幾乎一直在12元至13元區域上落，故Beta值僅為0.35，Beta值對息率比率為2.9，排名第五。
花旗最新報告引述集團管理層指，飲料銷售在7、8月連續增長，然後在9月呈下降趨勢，但預計飲料銷售額將在今年第三季保持可觀增長，今年全年純利為25至30億元人民幣，花旗則預計今年全年純利將為管理層指引範圍低端，予康師傅「中性」評級，目標價12.99元。
收息股2022｜6. 中國銀行
內銀股雖然在內房債務危機中受拖累，但大型國有銀行所受影響始終有限，所以相比大市，其價波動程度不大，而四大行中，中國銀行（3988.HK）是息率最高，Beta最低的一隻，分別報9厘和0.29，Beta值對息率比率為3，排在第六位。
中行早前剛公布了第三季業績，瑞銀報告指，中行第三季純利為532億元人民幣，按年上升4.8%；首三季計純利則按年上升5.8%至1,199億元人民幣，兩者均符合該行預期，但較其他四大國有內銀股為低，不過中行的淨息差改善成業績亮點，其淨息差趨勢繼續優於同業，估計第三季按季上升2個基點，或按年上升5個基點，相信主要受惠於相對比例較大的海外資產，維持中行「買入」評級及目標價3.2元。
收息股2022｜7. 中石化
石油股股價今年以來隨油價大起大落，中國石油化工（0386.HK）的Beta值達0.49，是僅次於兗煤澳大利亞，排第二高；不過像兗煤澳大利亞一樣，息率也是極高，有16厘，所以Beta值對息率比率為3，排名第七位。
中石化早前公布今年首三季按國際財務報告準則計之利潤為572.8億元人民幣，按年下跌5.9%，麥格理報告指業績高於該行預期，並預計上季純利已見底，提煉業務逆風有望在末季開始扭轉，伴隨著明後年盈利出現復甦，加上在業績緘默期後重啟H股回購，以及管理層對派息承諾，或將有助其獲進一步估值重評，維持中石化「跑贏大市」評級，目標價由4元升至4.6元。
收息股2022｜8. 農業銀行
第八位是另一內銀農業銀行（1288.HK），息率10厘，Beta值0.33，Beta值對息率比率為3.3。農行截至今年9月底止第三季業績，營業額按年跌1.05%至1,777.41億元人民幣；純利按年升6.41%至685.6億元人民幣。
美銀證券報告指，農行首九個月純利增長快於上半年的5.5%；不過，首九個月核心盈利僅增長1.5%，較上半年的4.9%放慢，加上由於人民幣貶值，故將農行目標價由3.55元降至3.16元，但認為其估值便宜，且有高撥備覆蓋及強勁的盈利趨勢，重申「買入」評級。
收息股2022｜9. 中國移動
中資電訊股因派息吸引，加上業務受經濟前景的影響較低而受捧，不過，中國移動（0941.HK）早前公布季績遜預期，9月底止首三季純利985.32億元人民幣，按年升13%；第三季度純利283億元人民幣，僅增長1.5%。
富瑞報告指中移營運開支出增加，導致盈利能力受壓，略微下調今、明兩年收入及每股盈利預測，目標價由67.72元降至61.95元，但考慮到估值相當於預測明年市盈率約6.7倍水平及10.4%的股息率，認為股份仍然極具吸引力。
中移息率9.4厘，Beta為0.31，Beta值對息率比率為3.3，排在第九位。
收息股2022｜10. 工商銀行
最後一隻是內銀工商銀行（1398.HK），息率9.2厘，Beta值0.35，Beta對息率比率為3.8。
工行第三季按照國際財務報告準則營業收入2,073.31億元人民幣，按年下跌4.67%；淨利潤943.16億元人民幣，按年增長6.76%。首三季計營業收入為6,511.19億元人民幣，按年增長1.12%；淨利潤2,658.22億元人民幣，按年上升5.56%。野村報告指，由於資本收益及淨息差收窄，工行營業收入遜於預期，但減值損失減少，故上調今年純利預測1%，預計2022財年盈利將同比增長3%，維持「買入」評級，目標價6.39元。
10隻穩陣高息股
|
編號 |
股份 |
股價 |
息率 |
BETA |
BETA/息率 |
|
0006 |
電能實業 |
39.1 |
7.21% |
0.068 |
0.94 |
|
1038 |
長江基建集團 |
38.7 |
6.49% |
0.125 |
1.93 |
|
6823 |
香港電訊-SS |
9.17 |
8.01% |
0.167 |
2.08 |
|
3668 |
兗煤澳大利亞 |
24.35 |
28.19% |
0.685 |
2.43 |
|
0322 |
康師傅 |
11.36 |
11.90% |
0.351 |
2.95 |
|
3988 |
中國銀行 |
2.67 |
9.70% |
0.296 |
3.05 |
|
0386 |
中國石油化工 |
3.38 |
16.08% |
0.491 |
3.05 |
|
1288 |
農業銀行 |
2.41 |
10.04% |
0.332 |
3.31 |
|
0941 |
中國移動 |
49.2 |
9.41% |
0.316 |
3.36 |
|
1398 |
工商銀行 |
3.73 |
9.20% |
0.357 |
3.88 |
（*截至11月11日）
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