【港股分析】新意網有一定的質素，穩定的租金收入，現金流不差，加上行業的增長潛力，都令這股有投資的價值。加上股息率有5%，有投資值博率...

港股分析｜新意網集團有限公司

SUNEVISION HOLDINGS LTD

  • 股票代號：1686.HK
  • 市盈率：19倍
  • 每股盈利：$0.21
  • 市值：$90億
  • 業務類別：軟件服務
  • 集團主席：郭炳聯
  • 主要股東：新鴻基地產（0016）（73.5%）

新意網5年業績

年度 2018 2019 2020 2021 2022
收益（億） 13.6 16.3 17.1 18.7 20.9
盈利（億） 7.76 8.65 7.83 7.87 8.47
每股盈利 0.19 0.21 0.19 0.19 0.21
每股股息 0.15 0.17 0.18 0.19 0.21
ROE 20.4 21.4 18.5 18.0 18.8

（截至30/6為一個財政年度）

新意網簡介

新意網集團（新意網）主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。新意網除了租用設施空間存放客戶服務器外，亦提供24小時設施管理、互聯網連接、系統管理及互聯網技術服務。是全港最大的數據中心服務營運者。

新意網企業發展

筆者在1999年初次投資股票，其後很快進入科網股的泡沫，見證著當年瘋狂，創業版最初成立並上市的：TOM.COM（8001）、新意網（8008）都是當時的產物。經過多年後，前者改名TOM集團，並轉到主版上市，新編號為（2383），後者亦轉到主版上市，新編號為（1686.HK）。

泡沫爆破後股價跌9成

新意網在科網泡沫時上市，泡沫爆破後股價跌9成，行業處於一段長期的低迷狀態，其後在行業數據儲存的需求帶動下，才慢慢向好。到近年，雲端的發展、大數據的應用，進一步帶動新意網的業務增長。

數據中心業務

過往，新意網有不同的業務，例如網站營運，但現時已集中力量發展數據中心業務，即是有關數據儲存的業務。我記得2000年時期，新意網搞了一個叫「地產街」的網站，用了大量資金宣傳，甚至打造了一首主題曲，但泡沫過後，發現回報遠不如預期。

科網業本質風險會較大

同時，科網業的特點是行業變化快，因此本質的風險會較大。不過，今時今日的新意網，風險反而不高，原因是其業務集中在「數據中心業務」。

雲端儲存模式

例如近年出現的的雲端儲存模式，就是將我們的數據儲存於網上，而網站會將這些數據存儲在某些地方，若果網站本身沒有較多的實體空間，就要租用一個地方，租用數據中心，將這些龐大的數據儲存。

大家可以簡單理解，新意網建立多個數據中心，提供數據儲存業務，不斷收取租金，產生長期而穩定的租金收入。

新意網擁資源發展

由於大股東是新鴻基地產（0016.HK），令新意網更有優勢，在技術上及資源上都是，新意網以投地的模式自建數據中心，2017年以$7.3億投得荃灣馬角街工業地，到2018年更以$54.6億，投得將軍澳用地。

柴灣的MEGA-i 優化項目工程

新意網其中一個優勢，就是有較多資源，能不斷更新設施，例如位於沙田的數據中心MEGA Two，近年完成了改造工程，增加了當中的容量。在柴灣的MEGA-i，近年亦有優化項目工程。新意網表示，往後會繼續提升基礎建設、設施及服務，以保持競爭優勢。

持續發展

近年的發展，包括將軍澳的新數據中心MEGA IDC (TKOTL 131)，MEGA IDC建於專設用地，不會如附近的工業邨般設有分租限制，並將具備先進的基礎設施和超高功率密度，亦發展荃灣的新數據中心MEGA Gateway (TWTL 428) 。

粉嶺開設第八個數據中心

這企業在粉嶺開設第八個數據中心，此設施MEGA Fanling已由一間雲端服務公司全面承租。總括而言，未來數年新意網的總樓面面積會由現時的140萬平方呎擴充至近300萬平方呎。可見這企業的業務將進一步增長。

新意網財務數據算不差

這企業的生意近年有不錯的增長，主要由於大環境帶動，同時盈利亦有理想的上升，算是上市多年來，見到較合理的盈利，算是初步有點收成。亦由於近年的大環境向好，令股本回報率達至不差的水平，反映再投資回報有所呈現。由於這企業仍不斷投資，同時大環境仍正面，相信回報率可保持在理想水平。

新意網業務原理

不過，這企業由於近年不斷進行投資，增加了不少負債，雖然這刻仍處穩健水平，但負債增加的速度有點快，這是令人略為關注的地方。新意網的業務原理，就是建立數據中心後出租，這必然會帶來長遠而穩定的現金流，同時業務穩定，在現金流量表可見，這企業的現金流相當理想，反映企業有一定的質素。

長遠需求不少

雲端、5G、大數據，都是推動行業需求的因素，這些種種]正處於增長階段，要求的數據儲存只會有增無減，都令行業前景正面。例如雲端市場，近年的增長相當快速，不少數據中心都要加快建立容量以追上發展，可見市場很大，而且人們愈來愈願意利用雲端去儲存數據，都令需求有增無減。

政府大力投資創新科

另外，香港本身是亞洲區其中一個主要的數據交匯中心，政府亦大力投資創新科技，目的令香港發展為國際級科技創新中心，這自然對數據儲存的需求及要求增加。另外，5G的發展及大數據的應用，只會更為普及，運用數據只會更多，對數據儲存的需求只會更大。

新意網風險因素

雖然行業前景正面，但同時都存有風險的。由於市場需求大，加上這類「投資並穩定收租」的業務甚為吸引，因此已吸引了不少競爭者加入市場。如果太多競爭者加入，就有可能出現價格戰，最後影響到新意網的賺錢能力。

科技的變化很快 儲存的技術不斷進步

另外，科技的變化很快，儲存的技術不斷進步，如果日後儲存數據只需要很少空間，同一體積的空間設備能儲存比現時多數倍的數據，這就會令市場需要數據中心的空間減少，自然令行業的賺錢能力有所減少。這些都是新意網面對的潛在風險。

另外，市場對數據中心的需求，中短期都會因經濟，行業發展等因素，而有影響，令股價都有一定的波動，投資者都要明白相關風險。

新意網投資策略

綜合來說，新意網有一定的質素，穩定的租金收入，現金流不差，加上行業的增長潛力，都令這股有投資的價值。現時的市盈率19倍，預測市盈率在17倍，可定義為合理區中下部。加上股息率有5%，有投資值博率，可分注投資。

新意網有派息 要留意股價波動

雖然這股有派息，但投資並不能只分析股息，都要留意股價的波動，因為始終這股的股價，都會受大市及行業波動影響，投資者要明白這點。因此，這股會適合中等風險承受能力的投資者，由於股價波動，最好以分注模式買入，買入後長線持有。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，並不構成任何投資邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）

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作者簡介：龔成（龔成Facebook專頁）是財經書作者，至今出版超過10本財經書，包括《股票勝經》、《選股勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》等，過往曾以萬元月薪滾出數百萬，現為股票班導師，身家過千萬元。

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