【港股分析】對於動向指標 (Directional Movement Index, DMI) 的分享，今次是第五回，亦是在本系列撰文的最後一次探討，該指標有三條參考線，上兩回已分享 +DI線和 -DI線的應用，現轉談第三條線，就是平均動向指數 (Average Directional Index, ADX)。
動向指標：平均動向指數｜DX的平均值公式
這是DX的平均值，按常用14天的週期，公式如下：
ADX (14) = (DX1 + DX2 + DX3 + …… + DX14) ÷ 14
動向指標：平均動向指數｜何謂DX？
至於何謂DX，則是「+DI和-DI對減，再取絕對值」(DI DIF) 及「+DI和-DI之和」(DI SUM) 的比率，繼而乘100以百分比表示。公式如下：
DX = (DI DIF ÷ DI SUM) × 100
跟 +DI線和 -DI線的擺動範圍相同
其實三週前的文章已作解說，今日只是簡單重溫。此線跟 +DI線和 -DI線的擺動範圍相同，都是介乎0至100，較多時間處於20以下，或是40以上，意味著ADX線進入20至40之間的範圍，才值得關注，可望股價短期之內出現單邊行情。
配合以股價為參數的順向指標分析
若見ADX值由20逐漸上行至40，證明股價走勢經已確立，屆時可配合以股價為參數的順向指標如移動平均線 (Moving Average, MA) 或保歷加通道 (Bollinger Bands, BB) 等進行分析。
股價走勢欠缺時可配合逆向指標分析
至於見ADX值由40逐漸下行至20，或是ADX線出現橫行形態，反映股價走勢欠缺方向，那時可配合逆向指標如相對強弱指數 (Relative Strength Index, RSI)、隨機指數 (STC) 或隨機指標 (KDJ) 等進行分析。
若非配合其他技術指標應用，單是DMI本身，ADX線可用來確認 +DI線和 -DI線出現的入市或離場訊號，到底是真訊號或僅為雜訊而已。
以恒指為解說例子
以恒指為解說例子，用上14天的週期，於2022年2月17和18日 +DI (14) 值為27.557和23.099；相對 -DI (14) 值為24.291和27.982，可見當時 -DI (14) 線升穿 +DI (14) 線，視為建淡倉訊號出現。
確認可建淡倉
對於謹慎投資者，可配合參考ADX (14) 線，於2月17和18日數值為14.291和13.660，處於20之下，表示恒指跌勢是否成形有待觀察。緊接三個交易日 (2022年2月21至23日) 的ADX (14) 值為15.168、19.606和23.453，自2月23日的數值高於20，確認可建淡倉。
參考2月18和23日恒指分別收報24,327和23,660點，相距近670點，代表謹慎者較進取者少賺近670點，假設期指當時也錄得如此差距，按大期每點為50港元計算，即少賺約33,500元，看來金額不算少。
產生超過26萬元的利潤
實則跌浪至3月15日完結，當日恒指收報18,415點，較上述的24,327和23,660點分別累跌5,912和5,245點，留意後者也能產生超過26萬元的利潤。兩者的賬面回報率為24.30%和22.17%，就百分比而言僅少賺2.13%，對於以策萬全作首要考慮的謹慎者，少賺如此幅度相信不會介意。
恒指升勢是否成形有待觀察
另可參考2019年12月的例子，於12月10和11日 +DI (14) 值為25.228和27.871；相對 -DI (14) 值為29.669和25.695，可見當時 +DI (14) 線升穿 -DI (14) 線，視為建好倉訊號出現。至於ADX (14) 值為19.610和17.537，處於20之下，表示恒指升勢是否成形有待觀察。
投資者需作取捨
緊接三個交易日 (12月12至16日) 的ADX (14) 值為19.261、23.932和28.085，自12月13日的數值高於20，確認可建好倉。於12月11和13日恒指分別收報26,645和27,687點，相距1,042點，最終在2020年1月20日起升勢才告結束，於前一個交易日 (1月17日) 收報29,056點，較26,645和27,687點分別累升2,411和1,369點，今次回報落差則較明顯，故此投資者需作取捨，到底要做進取者，還是謹慎者。
動量指標原理是甚麼
下回開始轉為探討另一以股價為參數的動力指標，那就是動量指標 (Momentum, MTM)，到底這個已被市場應用接近九十年的技術指標，原理是甚麼，優勝之處何在，未來數週將與大家仔細分享。
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作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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