【港股分析】承接上回，我們已對動向指標 (Directional Movement Index, DMI) 透過對股價的動向變動值 (Directional Movement, DM) 和股價的真實波幅 (True Range, TR) 進行運算有所瞭解，重溫公式如下：
動向指標｜動向變動值 (Directional Movement, DM)
- +DM = Hn - Hn-1 [若對減所得為0或負數，+DM = 0]
- -DM = Ln-1 - Ln [若對減所得為0或負數，-DM = 0]
動向指標｜真實波幅 (True Range, TR)
比較三項差額的「絕對值」，取出最大數值。
- 本交易日高位 減 本交易日低位 Hn - Ln
- 本交易日高位 減 上個交易日收位 Hn - Cn-1
- 本交易日低位 減 上個交易日收位 Ln - Cn-1
動向指標DMI的股價走勢三條參考線組成原理解說
至於今次，我們探討有關運用DM和TR如何產生三條用來研判股價未來趨勢的參考線，分別是正動向指數 (Positive Directional Indicator, +DI)、負動向指數 (Negative Directional Indicator, -DI) 和平均動向指數 (Average Directional Index, ADX)。
衡量股價上升和下跌的指標
+DI和 -DI歸類為方向線，是衡量股價上升和下跌的指標，+DI為上升指標，代表上升方向線；和 -DI為下跌指標，代表下跌方向線。公式如下：
- +DI值 = (+DM ÷ TR) × 100
- -DI值 = (-DM ÷ TR) × 100
指標會用到指數移動平均
要將 +DI值和 -DI值轉化為 +DI線和 -DI線，是透過移動平均線的原理進行轉化，此指標會用到指數移動平均 (Exponential Moving Average, EMA)。跟RSI和W%R相同，常以14天為計算週期，這樣便先將14日內的 +DM、 -DM和TR平均化，所得數值分別為+DM14，-DM14和TR14，相對+DI線 (+DI (14)) 和 -DI線 (-DI (14)) 的公式如下 (兩條方向線的所有數值，均介乎0至100之間)：
- +DI (14) = (+DM14 ÷ TR14) × 100
- -DI (14) = (-DM14 ÷ TR14) × 100
DX的平均值
再看ADX，顧名思義就是DX的平均值，按上述週期，亦是常用14天，但運算只會用簡單移動平均 (Simple Moving Average, SMA) 的方法。而DX是「+DI和-DI對減，再取絕對值」(DI DIF) 及「+DI和-DI之和」(DI SUM) 的比率，繼而乘100以百分比表示。
公式如下：
- DX = (DI DIF ÷ DI SUM) × 100
由於DX的波動幅度比較大，因此選擇了觀察的週期後，會將DX透過SMA的方法轉化，得出ADX。以14天作週期，公式如下：
- ADX (14) = (DX1 + DX2 + DX3 + …… + DX14) ÷ 14
「平均動向指數評估數值」
當應用DMI的時候，有上述三條參考線 ( +DI、 -DI和ADX) 經已足夠；但有些投資者想進一步掌握ADX的主要勢趨，會運算「平均動向指數評估數值」(Average Directional Index Rating, ADXR)，若繼續以14天週期作解說，公式如下：
- ADXR (14) = (本交易日的ADX + 前14日的ADX) ÷ 2
指標由五個參數組成
從以上各公式的講解，大家應留意到這個指標由五個參數組成，分別是上個交易日的高位 (Hn-1)、低位 (Ln-1) 和收位 (Cn-1)，以及本交易日的高位 (Hn) 和低位 (Ln)。而按觀察週期的長短，來調節參數的函蓋範圍。
數值越大 代表動力在增強
而就著方向線來說，+DI值和 -DI值均以正數表示，分別在於反映股價上升和下跌的動力，顯示數值越大，代表動力在增強，股價走勢繼續朝現有方向發展，即「順勢而行」。因此，留意 -DI值正在增加之時，股價跌勢在加劇，取進投資者當然可伺機造淡圖利；但對於謹慎者，因著持股續跌機會大，便應及早做好離場準備。
為免篇幅太長，下回才以個股案例加以說明 +DI線和 -DI線的實際應用。
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作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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