藍籌股推介2022】臨近美國聯邦儲備局議息會議,市場對加息幅度亦愈估愈高,0.75厘已是百分之百,估加足1厘的亦不少;另一方面,世銀警告全球經濟或陷入滯脹,美股道指繼週二(13日)急挫近1300點後,週三(14日)微彈完週四(15日)再跌173點,失守31,000點水平。

美股急挫 恒指續向低位進發

港股方面,恒生指數週三跟跌近500點後,之後兩個交易日雖然都是低開高收格局,但指數卻是繼續尋底,週五(16日)跌168點,收18,761點,9月份累計跌幅達6%,今年以來累跌4,635點或19.8%,並有勢再向今年3月份創出的18,235點前底位進發。

五大權重成分股表現分析

至於作為主導恒指走向最重要的五大權重成分股,包括佔比8%的匯豐控股0005.HK)和騰訊控股0700.HK)、佔7.61%的友邦保險1299.HK)、佔7.34%的阿里巴巴9988.HK)和佔6.56%的美團3690.HK),近況表現自然亦是乏善可陳,截至週五收市計,有3隻在9月份的表現比恒指更差。

藍籌股:港股分析(1)匯控憧憬重啟回購

匯控是五隻權重股中表現最好的一隻,以週五收市價47.6元計,9月累跌2%,今年累升6%,跑贏大市。匯控近期最利好的消息,自然是集團財務總監邵偉信(Ewen Stevenson)預告,繼今年7月底完成10億美元回購計劃後,集團會在明年下半年重啟回購;另一方面,歐美央行大幅加息,亦對擴闊匯控息差有幫助。

摩根大通:集團基本面依然穩固

摩根大通報告就指,儘管市場對匯控資金狀況及關於潛在的結構性變化存在一些擔憂,但認為集團基本面依然穩固,同時看到英國、美國利率上升前景支持中期收入增長,該行預期英國今、明及後年底基本利率分別為3%、3.5%和3%。

目標價70元及「增持」評級

歐洲央行分別為1.5%、2%及2%;而美國利率則為3.75%、3.5%及3%,該行因此將匯控2022至2024年經調整每股盈測上調1%、2%及3%,並維持目標價70元及「增持」評級。

第四季屬傳統利好金融股季度

走勢上,匯控自年初突破46元後,週線圖上所見,今年以來已四度在該水平獲支持,加上息率回報已回到4厘水平,而未來亦有恢復派季度息及回購的憧憬,何況第四季亦屬傳統利好金融股的季度,故在年底前,相信匯控仍是幾隻重磅藍籌中最值得看好的一隻。

藍籌股:港股分析(2)友邦盈轉虧靠派息支持

另一能受惠加息週期的大藍籌友邦,表現僅次於匯控,9月以來累跌5.7%,輕微跑贏大市,年初至今跌7%。友邦8月底公布上半年業績,錄得虧損5.71億美元,相比上年同期純利32.45億美元。集團解釋,上半年因債券投資價格按公允值變動,導致由盈轉虧。

友邦新業務價值減少13%

期內按固定匯率計算,新業務價值減少13%至15.36億美元;年化新保費降7%至27.78億美元,新業務價值利潤率跌4.1個百分點至55.2%;稅後營運溢利上升4%至32.23億美元。

稅後營運溢利上升1%

若按實質匯率計算,新業務價值減少15%;年化新保費降9%;稅後營運溢利上升1%。集團表示,隨著首波疫情影響減退,銷售動力於第二季大幅好轉,新業務價值於6月份錄得增長。

友邦派息不減反增

雖然業績轉虧,但過去十年派息持續增長的友邦,派息不減反增,中期股息每股0.4028元,按年增加6%,TTM息率2厘,集團表示會繼續秉承行之已久的審慎、可持續及漸進的派息政策。

摩根士丹利:目標價微升至112元 評級「增持」

摩根士丹利報告指,友邦上半年業績稍勝預期,銷售和毛利率均較預期中強勁,將2022和2023年稅後經營利潤預測分別上調4%和1%,新業務價值預測分別上調0.2%和0.9%,內涵價值預測分別上調0.2%和0.4%,目標價由111元微升至112元,評級「增持」。

不過股價走勢上,友邦在績後延續尋底格局,週五再創今年收市新低,68元底位不宜有失。

藍籌股:港股分析(3)大股東沽貨不利阿里巴巴

至於其餘三隻科技股表現難兄難弟,阿里近況稍稍秤先,9月累跌近8%,年初至今跌27%。阿里截至6月底止首季業績勝預期,非公認會計準則淨利潤302.52億元人民幣,按年下降30.36%;股東應佔淨利潤為227.39億元人民幣,按年下跌49.63%。

摩根大通:不確定性因素已反映投資者預期

摩根大通發報告指,雖然存在宏觀環境不確定性,但認為有關因素已反映投資者預期,相信阿里的成本優化措施將繼續推動未來幾個季度的利潤增長,又預計阿里利潤增長率在上財季見底,並將在明年3月底季度加快至按年增長35%以上。

大量業務的成本優化

驅動因素包括高利潤的國內電商收入恢復,以及大量業務的成本優化,上調阿里2023至2024財年每股盈利預測分別7%及5%,目標價由135元升至140元,評級「增持」。

阿里巴巴大股東減持的問題

不過,近期左右阿里的最主要因素,如終是大股東減持的問題,日本軟銀剛公布,將8月以來沽售阿里所得的特別收益金額2.6591萬億日圓列入單獨財報,較原先預計的約2.4萬億日圓為多,原因是阿里股價期間上漲所致。

阿里股價走勢上不算最差

阿里股價雖然今年一直弱勢,又有大股東沽貨壓力,但自3月創出71元低位後,過去半年時間一直都能守住80元關,未有再次穿底,走勢上反而不算最差,但前題仍是要在大市這最新一波跌勢,能夠繼續力保不失。

藍籌股:港股分析(4)美團業績予市場驚喜

與阿里走勢近似的有美團,9月以來累積跌幅9%,年初至今跌幅23%,但同樣是3月份創出103.5元低位後,就沒有再下試,反而從週線圖上所見,更隱然有形成類似杯柄形態的迹象。

較去年同期虧損明顯收窄

事實上,美團業績表現亦給予市場驚喜,截至今年6月底止按非國際財務報告準則(Non-IFRS)的中期經調整虧損淨額15.29億元人民幣,較去年同期的虧損61.09億元明顯收窄;期內經調整EBITDA為19.62億元人民幣,去年同期虧損為36.23億元人民幣。

美團經營溢利升近40%

單計第二季,美團收入509.4億元人民幣,按年及按季分別升約16%及10%;當中,核心本地商業,即包括餐飲外賣和到店、酒店及旅遊分部收入,按年升約9%至367.8億元人民幣,經營溢利升近40%至82.6億元。

至於新業務包括共享單車、美團買菜等的第二季收入141.6億元人民幣,按年上升近41%,經營虧損亦收窄近23%至近68億元人民幣。

高盛:目標價升至275元 評級維持「買入」

大行對美團業績一面倒唱好,高盛指美團第二季盈利優於預期,且收入具韌性,按年增長16%,該行相信,美團強勁的業績表現非一次性,因其第三季前景健康,上調美團今年經調整純利預測逾80%,以反映食物外賣毛利率擴張,目標價由252元升至275元,評級維持「買入」。

至於美團後市的最大不明朗因素,當然是傳聞中騰訊的千億減持計劃,若然成為事實,美團能否守住150元,會是後市好淡的關鍵。

藍籌股:港股分析(5)騰訊再創今年收市新低

說到騰訊,可算是5隻重磅藍籌中最令人擔心的一隻,股價剛剛再創出今年收市新低,年初至今累跌33%,9月以來跌幅10%。騰訊的致命傷,當然離不開大股大股東Naspers減持,日前就宣布旗下Prosus於9月8日減持了111.5萬股騰訊股份,持股比例降至27.99%。

大股東Prosus轉倉行動

值得關注的是,Prosus在公告中表示,作為回購計劃繼續實施的一部分,公司已採取行政措施,將其持有的額外1.92億股騰訊股票以憑證形式存入香港中央結算及交收系統,這部分股票的最新市值接近600億元。

鑑於早前股神巴菲特減持比亞迪(1211.HK),也是做過同類的轉倉行動,令市場更不敢掉以輕心,在不少投資者眼中,這600億元股份幾乎已等同打上了「待售」的標籤。

騰訊回購股份

而作為應對,騰訊方面選擇的途徑是回購股份,最新公布於週五(16日)在港股市場再回購118萬股,耗資約3.51億元,回購區間為295.2至299元,而由8月19日起計,已是連續20個交易日有回購動作,總計耗資超過70億元,而今年來累計回購股份金額逾170億元。

港股後市分析:科技股四大關注點

如此大手筆的回購動作,錢從何來自然成為問題,野村就認為,騰訊出售其上市投資組合股票資產僅是何時(when)的問題,而非會否出售的問題,並指這是市場對科網股後市展望的四個關注點之一,其餘三個分別是內地會否放鬆疫情防控措施;中美就中概股審計及監管的談判進展;以及螞蟻集團的重組進度及IPO時間表。

野村:騰訊第二季業績表現平淡

至於騰訊本身業務方面,野村則直指其第二季業績表現平淡,收入按年升21%,低於預期,雖然非通用會計準則下盈利上升19%,但主要是非營運收入較高所致,期內網游收入按年升11%、互聯網金融業務收入升37%符預期,但廣告部份按年僅升16%,令人失望。

目標價降至428元 維持「買入」

該行認為,相關業務趨勢於今年內將持續,因宏觀或行業景況尚未見改善跡象,維持「買入」投資評級,但將目標價由430元降至428元。

騰訊走勢最弱 阿里向下突破會拖垮港股

總括而言,港股五大權重股中,騰訊屬眼下最大的不穩因素所在,因其佔比最高,走勢最弱,並隨時有機會火燒連環船,拖累其持有的其他科技股;至於阿里,則要提防其一旦向下突破,會變成拖垮港股的新動力來源;匯控、友邦極其量只可做到自保;唯有美團,有可能為市場帶來驚喜,可惜其比重最低,難以寄望成為帶領大市由弱變強的火車頭。

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恒指五大權重股表現

代號

股份

股價

9月表現

2022年初
至今表現

0005.HK

匯豐控股

47.6

-2.06%

6.29%

0700.HK

騰訊控股

293.2

-10.39%

-33.63%

1299.HK

友邦保險

71.2

-5.75%

-7.67%

3690.HK

美團-W

171.9

-9.43%

-23.74%

9988.HK

阿里巴巴-SW

86.8

-7.95%

-27.00%

截至9月16日

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