港股分析中再集團】中再集團(1508.HK)是國內首家再保險集團,主要業務來自於境內,長期位居境內市場第一,領先優勢明顯。2022年上半年,集團保費收入穩健增長,合併總保費收入879.80億元(人民幣,下同),同比增長5.6%,超過市場平均增速。

上半年彰顯強大韌性

境內財産再保險和人身再保險業務市場地位持續穩固,境內財産險直保業務增速企穩回升。在上半年困難的整體環境下,各項營運及財務指標仍然符合預期,彰顯強大韌性。

集團業務結構優化向好,數據和產品創設優勢實現收益擴張,為企業的長期發展積蓄動能。2022上半年,財産再保險境內非車險業務分保費收入158.53億元,同比增長42.1%。財産再保險境外業務及橋社業務總保費收入113.74億元,同比增長17.7%,進一步擴大特險、政治暴力險、水險及責任險等優勢業務規模,同時積極開拓非勞合社市場,實現保費收入快速增長。人身再保險境內保障型業務方面,受惠推出新的百萬醫療險、面向老年人群的重疾型長期護理險等多款創新産品,市場反應理想,分保費收入135.06億元,同比增長12.6%。財産險直保非車險業務原保費收入123.19億元,同比增長9.2%,佔比首次過半。

實現較好承保利潤

2022上半年,中再集團承保效益持續改善,財産險直保業務過去一年綜合成本率持續改善,同比下降7.28個百分點。面對宏觀經濟變數,橋社在謹慎計提俄烏沖突準備金和承受自然巨灾損失之下,仍實現較好承保利潤,綜合成本率96.34%。

集團在積極發展業務的同時,亦關注ESG的戰略價值,積極部署綠色發展戰略。2022上半年,中再集團發布行業首個新能源汽車保險定價模型;發布我國首份《電化學儲能保險發展報告》,打造“可再生能源+電化學儲能技術+綠色保險保障”的融合發展模式;爲國內核電項目近5000億元財産提供全生命周期風險保障;爲風電、太陽能發電等綠色能源領域1000多個項目提供再保險保障。

前四大再保公司

當前,集團已經躋身福布斯上前四大再保公司,在境內財産再保險市場及人身再保險市場的份額均保持領先。集團風險管理持續穩健,繼續保持標普長期保險公司財務實力評級“A”、貝氏財務實力評級“A(優秀)”,各經營主體綜合償付能力充足率保持在200%以上。

集團主要股東為中央匯金和財政部,分別持股71.5%和11.4%,社保基金持股1.27%。當前,中再保 PB估值處於上市以來低位, PB僅0.24倍;過去6年,平均PB 0.6倍,現時折讓60%。集團立足本業,升級普惠産品服務、繼續完善全面風險管理體系、持續推進數字中再2.0規劃落地,實現提升未來盈利能力及運營效率。

中再集團目標價

  • 目前估值和基本面築底,長期看好
  • 目標價:0.8港元

(撰文 : Vantage客席分析師李慧芬)(本人並沒持有以上股票)

香港財經時報 HKBT 投資專欄【慧眼芬析】作者李慧芬|Vantage客席分析師,經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持,並為多份財經報章雜誌撰寫專欄。
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Vantage客席分析師李慧芬

作者簡介:李慧芬李慧芬小姐任職Vantage客席分析師。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持,並為多份財經報章雜誌撰寫專欄,提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗,她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問,提供專業的意見和策略分析,為培訓局和業界作出貢獻。

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