【港股分析｜中駿集團】中央設定的三條紅線，在過去年多以來對內房打擊甚大，令內房股價風起雲湧，正好考驗發展商的實力及面對市場變遷的韌力。
內房滄海遺珠
據國家統計局數據顯示，今年1至7月份全國商品房銷售面積及銷售額分別下降23.1%和28.8%。儘管中央多次放寬房地產調控，內房股依然受壓，行業面臨巨大挑戰。中駿集團（1966.HK）發展策略穩健，在逆境下仍能保持良好的流動性，是眾多內房中可留意的滄海遺珠。
提前還債突顯財政穩健
在多家內房企業無法按時償還債務之際，中駿集團（1966.HK）卻有能力在2022年2月提前向境外優先票據受託人匯出資償還2022年3月10日到期的5億美元優先票據，反映集團財務狀況穩健。同時，中駿集團（1966.HK）於今年1月份在如斯艱難的市場環境下，成功在境外增發1.5億美元優先票據，可見集團在財務管理方面的實力得到金融機構和投資者的信任。
長三角經濟圈具優勢
中駿集團（1966.HK）2022年上半年錄得合同銷售金額約人民幣325.81億元，合同銷售面積約259萬平方米，期內物業銷售均價為每平方米人民幣12,600元。物業銷售收入約人民幣142億元，收益約人民幣153.85億元﹔而毛利率為22.2%，毛利為約人民幣34.18億元。期內合營公司項目錄得虧損及財務費用有所增加，母公司擁有人應佔溢利為人民幣12.74億元，每股基本盈利為人民幣30.2分。
中駿集團（1966.HK）推出多個新盤發售，上半年的合同銷售表現可喜，長三角地區的合同銷售金額約人民幣118.54億元，佔整體合同銷售金額36.4%。
集團因時制宜，為確保有充足的流動性，上半年集團暫緩投地，但這完全不影響未來發展，因為於2022年6月30日，集團土地儲備總規劃建築面積仍約達3,665萬平方米，分佈在63個城市，足夠未來二至三年開發新房地產商品。
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中駿商管受惠管面積增加
雖然內房股普遍受壓，但物管股仍受市場關注。中駿集團同系的中駿商管（606.HK）去年成功分拆上市，提供綜合商業及物業管理服務。據中駿商管（606.HK）的中期業績顯示，受惠於在管面積增加，期內中駿商管(606.HK) 的收益約人民幣6.05億元，同比增長4%；毛利為人民幣2.52億元，整體毛利率達約41.6%。期內，集團錄得溢利約人民幣1.37億元，母公司擁有人應佔溢利為人民幣1.34億元，每股基本盈利為人民幣6.47分。
於2022年6月30日，集團總商業物業已簽約及在管商業物業項目數目分別為43個和16個，對應簽約建築面積同比增長24%至約600萬平方米，在管建築面積亦同比大幅增加51%至約160萬平方米，商業物業管理及運營服務分部貢獻收入約人民幣2.03億元。
可考慮低吸
今年上半年度中駿集團（1966.HK）及中駿商管（606.HK）未有派發中期股息，但相信兩家公司待內房股寒冬過後，在業績支持下，兩家公司有望重整旗鼓。在股市波動下，可考慮低吸兩隻股份，以吼板塊中長線反彈的機會。
(撰文 : Vantage客席分析師李慧芬)(本人並沒持有以上股票)
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
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