港股分析】誠如上回開首與大家分享,於今次的「技術指標」系列已發佈29篇文章,橫跨七個指標,於技術指標的四大範疇均有涉獵。這四大範疇先可分為兩大類別,就是股價指標和成交量指標,前者又可細分為三種,就是順向指標、逆向指標和動力指標,連同上述的成交量指標,即四大範疇。

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港股分析|成交量指標

我們已探討的的MA、Bollinger和MACD,屬於順向指標,便以此才基準,其餘三個範疇也會各探討三項指標,所以在今次的「技術指標」系列,預算合共研究十二項指標。現已探討七項指標,即還會與大家分享五項指標的看法,而除了上述於順向指標的三項指標,至於已探討的餘下四項指標,於逆向指標和動力指標各有一種,分別是RSI和CHO,餘下兩種指標為OBV和CMF,都屬於成交量指標。

邱氏量法(CHIU)

按以上分佈,預期會多看一種成交量指標,筆者會選擇分享邱氏量法(CHIU);對於逆向指標和動力指標,則要各探討兩項指標,於逆向指標為隨機指標(KDJ)和威廉指標(W%R),以及於動力指標為動向指標(DMI)和動量指標(MTM)。

於將要探討的五項技術指標,若每項僅發佈三篇文章,合計已有十五篇,涉及歷時已有十五週,即超過三個半月,故此上回跟大家表示未來至少三個半月,仍會與大家探討其他技術指標。

蔡金資金流向指標應用

有了上述未來發文題材基礎,現與大家在本系列最後一次分享蔡金資金流向指標(ChaikinMoneyFlow,CMF)的應用。上回已帶出當CMF值處於「超賣區」,對進取者至少也應見CMF值回升至-0.150或以上,才適合考慮進場。

用美團作例子解說

前文續用美團─W(3690.HK)作例子,觀乎2021年3月11至25日(十一個交易日)的相對CMF值為:

-0.208、-0.260、-0.296、-0.280、-0.297、-0.265、-0.256、-0.237、-0.267、-0.251和-0.230,均低於-0.150,證明即或對進取者,亦不屬進場時機。及至2021年3月26日CMF值為-0.136,自3月5日以來首度處於-0.150或以上。

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第五個交易日便賺逾一成

前文視當日收報302.00元為進場價,但效果不理想,下個交易日(2021年3月29日)收報280.40元,賬面已蝕逾7.00%。直至3月31日高見304.00元,才可望走出「捱價」格局,又於兩個交易日後(2021年4月7日)開報335.00元,較302.00元高出10.93%,持股進入第五個交易日便賺逾一成,績效已算是有所交代。

當時不願離場 再度由賺變蝕

不過當時始終上揚動力欠奉,335.00元已是全日高位,並見收報318.00元,較上個交易日日(4月1日)收報325.80元為倒跌收市,賬面回報率亦銳減至不足5.30%。但若當時不願離場,三個交易日後(2021年4月12日)收報298.20元,再度由賺變蝕,要等九個交易日(4月23日)後才再有「解套」機會。

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要有「見好就收」的操作心態

可見上述操作即或對進取者而論,也必須提高警覺,並要有「見好就收」的操作心態。倘若當時未有把握於2021年4月23至30日的離場機會,便要遇上5月11日低見240.00元和5月14日收報242.20元相對302.00元的賬面損失20.53%和19.80%。及至6月1至8日、6月10至15日,以及6月18日至7月2日再現「解套」機會。

2021年底也未現「解套」機會

由5月3至31日接近一個月的「捱價」守候日子,能熬過後事隔近一個月於6月28日高見338.00元,再次產生超過一成的賬面利潤,若然仍未學會「見好就收」,則要在7月5日起又要「捱價」,可惜截至2021年底也未嘗出現「解套」機會,以年底收報225.40元與302.00元作比較,賬面虧損已擴大至25.36%。

不建議謹慎者應用

進場後股價表現波動,難免令持貨投資者心情亦見忐忑,故此上述操作並不建議謹慎者應用。既然進取者至少見CMF值回升至-0.150或以上,才適合考慮進場;那麼認為謹慎者要等見CMF值回升至-0.100以上,再考慮行動為佳。畢竟當CMF值介乎-0.100至大於-0.250,表示賣方的沽壓動力強於買方的購買動力。

買方動力轉為佔優只是時間問題

而當少於+0.100至大於-0.100,則表示買方的購買動力及賣方的沽壓動力均未見明顯優勢,這兩個區域的分隔在-0.100,所以當CMF值為-0.100以上,才能確認賣方動力優勢消失,買方動力轉為佔優只是時間問題,故此CMF值由-0.250或以下,轉為在-0.100以上,相信持股捱價的日子和幅度會顯著減少。

股價短期上揚的誘因增加

另可留意當CMF值為-0.100以上,同時在0.000以下,認為進場風險較低,理由是若見CMF值為正數,難保賣方動力不會增強,與買方動力抗衡,屆時會構成股價波動。但若CMF值仍是負數,買方動力傾向增強與賣方抗衡機會較大,令股價短期上揚的誘因增加。

CMF值首度出現正數

觀察美團於2021年4月20日之CMF值為+0.093,是同年2月22日以來首度出現正數,亦為2月17日以來最高。於4月20日收報293.60元,相對四個交易日後(4月26日)高見321.60元累升還不足一成。不久在2021年4月28日起又見轉跌,至5月17日收報254.20元,較293.60元不足一個月累跌13.42%。

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屬於謹慎者適合的進場條件

而於4月20日至5月17日的CMF值都是正數。及至5月18日為-0.026,不但屬負數,亦介乎0.000以下至-0.100以上,屬於謹慎者適合的進場條件。當日收報260.00元,就其後收市價而言未嘗低於265.20元(見於5月28日),反映進場位置合宜,並於6月3日高見321.00元,歷時不足半個月相對260.00元累升達23.46%,較同期恆指最大升幅也不足3.14%(28,593→29,490點),大市跑贏超過20.00%,就當時恆指走勢反覆來說,實屬難得的操作成果。

逆向指標:隨機指標(KDJ)

考慮到繼探討RSI後,已有超過四個半月未有再看任何股價指標當中的逆向指標,所以下回開始會與大家探討一種逆向指標,就是隨機指標(KDJ),到底跟KD指標又有何分別,屆時自有分曉。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【聶Sir學堂】作者聶Sir|畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,證監會持牌人,超過17年投資及教學經驗。
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專欄作者:聶振邦( 人稱「聶Sir」)

作者簡介:聶Sir聶振邦為證監會持牌人,畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,超過十七年投資及教學經驗,累積學生逾千名,亦是四本暢銷投資理財書籍作者,擅長上市公司公告解讀,不論實業股和財技股,都能制定攻防兼備的操作策略。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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