今日在跟大家續談蔡金資金流向指標 (Chaikin Money Flow, CMF) 的應用之前，先簡單交代今次這個「技術指標」系列分享的情況，若連今日的發文，共同發布29篇此題材的文章，橫跨日子已近六個半月。
繼續探討其他技術指標
與上個「價量關係」系列為期近三個半月，歷時已多出約八成，不過未來至少三個半月，仍會與大家探討其他技術指標，畢竟網上有系統地探討不同類型技術指標的渠道不多，市場上的普遍分享都是關於常見指標如MA、RSI、BOLLINGER和MACD，這四種指標筆者亦已先後與大家討論。
技術指標OBV、CHO、CMF
另外，筆者相信早前分享的OBV，已是較少人發文分享如何應用，更遑論是緊接的CHO和現在探討的CMF。至於這七種指標應怎樣歸類在技術指標的四大範疇，以及後續還有甚麼指標筆者想跟大家分享，下回再作講解。
CMF處於「超賣區」怎樣操作
現在先續談CMF，這一課題已來到第五篇文章，亦希望已下週的第六篇作為此課題的小結，再進入另一技術指標探討。上回談到當CMF值處於「超賣區」，是怎樣操作，並透過大價股美團─W（3690.HK）作例子，帶出其中的操作盲點。
CMF值低於 -0.250便視為進入「超賣區」
當CMF值低於 -0.250，便視為進入「超賣區」，上回已帶出這並不代表買入訊號經已出現，可以「立即進場」；卻只是代表投資者可以「準備進場」，意味著還需要一些條件配合出現，才適合進場。
以美團的例子解說
對於美團的例子，我們以CMF值離開「超賣區」視為適合進場，誠然效果不理想。若大家有留意CMF值為 -0.250或以下，以及介乎 -0.100至大於 -0.250的含意，不難看出問題所在。
- 前者代表賣方的沽壓動力壓倒買方的購買動力；
- 後者代表賣方的沽壓動力強於買方的購買動力。
賣方動力強於買方
從以上兩種描述，均反映賣方動力強於買方的，因此至少需要等CMF值為 -0.100以上，賣方優勢明顯減少，才視為存在進場誘因。上回以2021年3月11至22日作觀察範圍，這八個交易日的相對CMF值為：
-0.208、-0.260、-0.296、-0.280、-0.297、-0.265、-0.256和 -0.237
還未適合進場
期內最大兩個數值 -0.208和 -0.237都與 -0.250差距不大，足以證明2021年3月22日的收市價還未適合進場。對於進取者，例如上述於2021年3月，美團在3月26日才錄得CMF值為 -0.136，這是自3月5日以來首度處於 -0.150或以上。若以當日收報302.00元進場，下個交易日 (2021年3月29日) 收報280.40元，賬面虧損7.15%。
進場僅一天便錄得逾7%虧損
進場僅一天便錄得逾7.00%虧損，CMF值又瞬即降至 -0.225，貼近 -0.250，難免令人懷疑當時進場是否合適，這亦是我指出如此操作只宜讓進取者考慮進行的原因，需要具備良好心理質素及較強風險承受能力。
只宜讓進取者考慮進行的原因
其後兩個交易日 (3月30和31日) 雖見股價回升，不過分別為293.60和298.20元，仍在302.00元以下，已見「捱價」守候三日。這兩天的CMF值為 -0.149和 -0.184，均高於 -0.200，只是數值仍見時高時低，持股者還未能鬆懈。
至於如此操作能否圖利，以及對於謹慎者又有甚麼操作參考，則在下回再作探討。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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